市场人士表示，来自中期票据的扩容压力或将被这波债券牛市轻松化解

证券时报记者张广明

在暂停了三个月后，中期票据获准重新发行，数据显示，近1000亿元的已经注册的中期票据等待发行。分析人士表示，中期票据的重新恢复发行主要有两个目的，一是为企业提供融资支持；二是为了活跃资本市场。该人士同时表示，尽管会对市场带来一定的扩容压力，但对债券二级市场走势不会有太大的影响。


1000亿元债券待发

统计数据显示，自4月15日，银行间交易商协会正式开始接受企业发行中期票据的注册后，首批7家企业共注册1190亿元，其中392亿元于4月22日正式发行。


截至6月20日的中期票据发行暂停，已经发行中期票据的企业共有14家，发行总量为735亿元。同时，已经在银行间市场交易商协会注册的企业共有16家，总注册额度达到1727亿元。据此测算，还有近1000亿元的已经注册的中期票据等待发行。


从第一批中期票据发行情况来看，获得了机构的青睐。首批7家共计8期中期票据最终均获得高倍数资金参与投标，且发行利率也均为指导利率区间的下限。


支持股市和国企

根据央行发布的公告，已经注册但尚未发行，或虽已部分发行但注册额度尚有剩余且在发行注册有效期内的企业，可恢复发行中期票据。同时，接受上市公司并优先接受大型权重股上市公司以及煤电油运等国民经济基础行业中的主要企业发行中期票据注册报告。


中国人民银行郑州培训学院教授王勇认为，中期票据重新发行，主要有两个目的：一是为企业提供融资支持，尤其是一些大型的企业。“前一段时间，已经出台了针对中小企业的信贷政策，这次恢复中期票据发行，可以看作是对大型企业的融资支持。”王勇说。


上述政策的另一个目的，则包含了对股市的支撑信号，通知规定上市公司发行中期票据所募集的资金，可按照国家有关规定用于回购本公司股票。


国海证券固定收益部陈亮也表达了类似的观点。他表示，从前期已经发行的中期票据来看，发行利率都不高，相比贷款而言，更利于企业降低融资成本。


扩容压力将轻松消化

中期票据发行重启，无疑将增加该类债券的供给，这意味着短期内债券市场面临着一定的扩容压力，进而影响到银行间债券市场的走势。


对此，陈亮认为，一级市场供给的增加，不会对二级市场走势产生太大的影响，但可能将使市场。“股市尽管有好转的迹象，但仍面临很大的不确定性，这将令基金等机构投资者对债券的需求仍将增加。而从发债企业来看，基本上都是优质的央企，较高的信用评级为其发行增加了砝码。”陈亮表示，与此前相比，即将发行的中期票据发行利率还将有一定的下降空间。


市场人士普遍预期，即将公布的三季度GDP增幅或将继续回落至10%以内，届时货币政策还将有更进一步的放松。“我们预测本月下旬货币政策将再次调整，存款准备金率或贷款利率还有下调。”陈亮表示。


在货币政策放松的背后，本轮债券市场的牛市将继续得以保持。在此大背景下，来自中期票据扩容的压力或许将被市场轻松消化。