□本报记者 徐国杰 上海报道

　　“央行4年来的首次降息，预示着货币政策由紧转松，也使得降息周期的预期更加明显。”交银施罗德基金固定收益部总经理项廷锋如此解读央行的“双率”下调政策。


　　项廷锋表示，从短期来看，存款准备金率下调将使银行间市场的部分资金流向债市，对债市资金面构成利好。这也反映出宏观政策已经开始更加关注“促进经济增长”方面。而雷曼兄弟事件更是表明，全球经济衰退已成事实，作为与全球经济紧密相连的中国经济，在本轮全球经济衰退潮中并不能做到独善其身。在经济“保增长”的大环境下，不排除我国将迎来新的降息周期，这种预期将成为国内债券市场走牛的一大基石。


　　项廷锋对债券市场的投资机遇持乐观态度:“目前看来，介入债券基金的时机已较年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力。”

　　由于对市场利率走势判断准确，持有组合主要以近期涨幅较好的中长期券种和信用类券种为主的交银增利债券基金抓住了市场机遇。晨星数据显示，截至9月12日，交银增利（A/B）自3月底成立以来实现的收益达3.32%，远高于2008年同期成立的其他债券基金，研究机构统计的月收益率也排名首位。对此，项廷锋表示，作为今年新发基金的募集冠军，交银增利基金同时突破“业绩”、“规模”两重关，这显示出公司固定收益部团队对利率风险、信用风险、流动性风险的把控能力。