目前市场资金面十分宽裕，本周公布的8月份宏观和金融数据普遍好于市场预期，特别是CPI持续回落到5%以下，使得债市进一步受到提振从而大幅上涨。上海交易所国债指数周一开盘114.30，周五收于115.04，比上周大涨0.67%。本周国债指数最高115.05点，最低114.29点，上海证交所国债指数本周收出了没有影线的大阳线。全周共成交了36.55亿元，比上周减少了6.15亿元。


　　从具体的走势看，周一到周五的五个交易日指数持续攀升。周一涨幅为0.07%，周二和周三分别涨0.11%和0.19%。周四涨0.08%，周五涨幅最大为0.22%。从盘面上看，个券呈普涨态势，期限特征不明显。市场交投比较活跃，中短期品种的成交量有所放大。


　　本周央行延续了上周继续大了公开市场操作力度，央票发行量再创今年5月以来的最高。资金面宽松，市场对央票的配置需求较大，是央行加大央票发行量的主要原因。值得关注的是，由于一二级市场收益率的倒挂，本周央行暂停了六个月期央票的发行。目前资金面宽裕，央行必然要保证一定的回笼力度。从目前的情况看，一年期央票充当了回收流动性的主力。


　　本周8月份的宏观金融数据陆续公布。8月份中国工业品出厂价格（PPI）同比上涨10.1％，比上月小幅提高0.1个百分点，这也是连续第三个月创10年新高。其中生产资料价格指数同比上涨12.0％，较前一个月提高0.3个百分点；而生活资料价格指数同比上涨4.0％，较前一个月回落0.6个百分点。但是从目前的情况来看，随着国际大宗商品价格的继续回落以及全球需求的疲软，估计8月份PPI基本上已经见顶，很可能将在9月份左右进入下降通道。周三国家统计局还公布8月份CPI总水平同比上涨4.9%，较上月回落了1.4个百分点。这是自去年7月以来，CPI首次回到５％以下。此前市场普遍预期CPI将持续回落，但是没有预期到回落幅度这么大。食品价格的回落和翘尾因素的减弱，是CPI回落的主要原因。考虑到未来肉禽类价格的进一步回落以及经济总需求的明显下降，CPI继续回落的趋势已经非常明确。这说明了调控政策取得了较好的效果，通胀预期大大减弱，也给未来央行逐步放松紧缩性货币政策创造了空间。


　　本周市场大幅上涨，主要是由于宏观经济数据的向好和资金面的推动。随着CPI持续回落，加息预期已经弱化，货币政策松动迹象明显。加上股市持续疲软，在资金面宽裕的推动下，下周债市的上涨势头有望延续。