导读：国务院常务会议研究鼓励汽车家电"以旧换新"政策

　　　适度提前报废部分车型并购置新车将获财政补贴

　　　汽车行业：行业走向复苏 机会值得关注（荐7股）

 　  国务院常务会议研究鼓励汽车家电"以旧换新"政策

　　国务院安排20亿资金用于家电"以旧换新"补贴

　　国务院决定家电"以旧换新"将获10%财政补贴

　　中新网5月19日电 国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署鼓励汽车、家电"以旧换新"政策措施。

　　会议指出，今年以来，国家结合重点产业调整和振兴规划实施，加大老旧汽车报废更新力度，出台鼓励"汽车摩托车下乡"、"家电下乡"等政策，有力地促进了农村消费，对拉动内需，稳定和扩大就业，保持经济平稳较快发展发挥了重要作用。为进一步促进扩大内需，根据我国家电、汽车产业发展和消费市场实际，有必要实施鼓励汽车、家电"以旧换新"的政策措施。这不仅有利于扩大消费需求，也有利于提高能源资源利用效率，减少环境污染，促进节能减排和循环经济发展。

　　会议决定，采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电"以旧换新"。(一)在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上，扩大补贴范围，加大补贴力度。对符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车，适度提前报废并换购新车的，或者对提前报废污染物排放达不到国Ⅰ标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车，并换购新车的，按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴。(二)在北京、上海、天津、江苏、浙江、山东、广东和福州、长沙，开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品"以旧换新"试点。对交售补贴范围内旧家电并购买新家电的消费者，原则上按新家电销售价格的10%给予补贴，分品种确定最高补贴额度；对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用，给予定额补贴。(三)今年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元，同时安排20亿元资金用于家电"以旧换新"补贴。会议要求各有关省市和部门加强领导，制定明确的实施细则，认真做好组织实施工作。要加强监督管理，提高回收处理能力。要确保财政资金使用安全有效，方便广大消费者，同时充分发挥群众和新闻媒体的监督作用。

　　会议讨论并原则通过《中华人民共和国驻外外交人员法(草案)》，决定该法律草案经进一步修改后，由国务院提请全国人大常委会审议。

　　会议还研究了其他事项。（中国新闻网）

　　今天（5月19号）召开的国务院常务会议决定,对符合一定使用年限的中、轻、微型载货车和部分中型载客车,适度提前报废并换购新车的,将获得财政补贴,补贴金额原则上不高于同型车单辆购置税。

　　国务院会议决定家电"以旧换新"将获10%财政补贴

　　今天（5月19号）召开的国务院常务会议决定,在北京、上海、天津、江苏、浙江、山东、广东和福州、长沙,开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品"以旧换新"试点。对交售补贴范围内旧家电并购买新家电的消费者,原则上按新家电销售价格的10%给予补贴,分品种确定最高补贴额度;对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用,给予定额补贴。(.中.广.网 .张.华.杰)

　　近日，汽车工业协会公布4月汽车产销数据，整个行业在国家政策以及终端市场需求的推动下，继续保持产销量的双增长。汽车行业复苏将带来什么投资机会？相信投资者都很关心。

　　乘用车继续高增长

　　4月份轿车销量同比和环比分别增长33.04%和8.34%，销量创月度历史新高。轿车超过30%的高同比增长率，平安证券认为由多因素造成：去年同期基数较低；2008年底厂商排产谨慎、压缩库存导致供求失衡、终端价格上升，刺激购买；国家相关政策刺激下，宏观经济先行指标PMI自2008年11月以来逐月回升，经济的见底好转增强了社会消费信心和轿车购买力。长城证券则认为，我国乘用车目前尚处"进入家庭阶段"，未来一段时间能继续快速增长；国家政策一定程度上降低了购车及使用成本；价格持续降低。这三因素作用下，乘用车行业复苏成为必然。

　　4月份商用车销量同比增长1.38%。各细分行业仍冷暖不均：大中客销量环比有所回暖；重卡销量环比小幅增长，恢复至正常水平；轻卡则受政策刺激成为商用车销量增长的主要推动力。中原证券认为，燃油税费改革和"汽车下乡"使轻卡销量较好地增长并偏向高端化。7月3.5吨以下轻卡实行国三排放标准将加强这一趋势。建议关注拥有中高端轻卡业务的江铃汽车〔股吧 行情〕(000550)和福田汽车〔股吧 行情〕(600166)。

　　对于商用车未来销量，中金公司预计，大中客车因下游需求萎靡、上年同期基数较高，09年上半年销量和同比增速都将维持在较低水平；3-5月是重卡销售旺季，预计未来销售将继续维持高位，但销量反弹的高度有赖物流市场的复苏。

　　中高档轿车复苏提升行业利润

　　从细分市场看，4月份A00和A级车的销量增速明显高于其他车型，C及C级以上轿车销量反弹。中金公司认为低端车型仍是拉动轿车销量快速增长的主要动力，而中高档车销量的明显回暖，说明财富效应的刺激作用开始显现。在市场消费信心加强的背景下，中高档轿车的消费具备一定刚性，5月份存在继续反弹的可能。

　　对于轿车未来销量的增长，中金公司认为，目前轿车厂商环节持有库存仅占行业近六个月平均销量的9%，为04年来的最低水平，低库存带来较小的降价压力和流通环节补库或将带来销量增长。平安证券认为，08年下半年，部分消费者因对经济和收入预期悲观而推迟购车，在经济预期向好的背景下，推迟或抑制的需求将得以释放，目前市场还有约31万辆推迟购买力要在今后几个月消化，乐观估计，今后三个月轿车销量增速在30%以上的可能较大。

　　业内对轿车未来需求增量的区域存在较大分歧。银河证券认为，未来需求新增量将主要来源于二、三线地区汽车消费的释放。一线地区因受道路交通约束及城市内轿车使用成本上升，汽车消费受到抑制，二、三线地区地域辽阔，使用成本相对较低，乘用车普及率尚处较低水平，将成为未来乘用车需求新的增长点。中金公司认为，内陆地区二、三线城市，在本轮金融危机之前已现轿车消费热潮，加之受金融危机冲击较小，未来将呈现较高上牌量。

　　平安证券则认为，从保有量增速看，二、三线城市增速确实高于北京、上海等一线城市，但轿车增量的2/3仍是由一线城市提供。且从居民收入水平、消费行为特征及历史数据看，中高档轿车的增长仍然依靠沿海经济发达地区，在相当长一段时间内，一线城市仍是中高档轿车增量的主贡献地区。

　　零部件行业投资机会显现

　　长城证券认为，轿车行业在政策推动下已安然度过08年阶段高点，且4月份继续大幅增长，行业未来增长仍较乐观，零部件因处轿车行业上游，其复苏时点将相对落后2-3个月，随着汽车行业的复苏，未来零部件行业经营状况将大幅好转。考虑到零部件在行业快速增长阶段其成长性和估值中枢要高于轿车，建议关注零部件公司宁波华翔(002048)、中鼎股份(000887)、万丰奥威(002085)，以及轿车公司一汽轿车〔股吧 行情〕(000800)、上海汽车〔股吧 行情〕(600104)。

　　平安证券认为，轿车业的生产、消费特性致使其利润波动明显。而零部件企业通常专注于某一配件领域，易于在某细分领域形成自己的核心竞争力；具有明显的轻资产特征，产出单位利润所需的投入较少，利润较轿车更稳定，资产报酬率相对更高。中高端轿车的复苏，零部件公司有望从中大幅受益。建议关注福耀玻璃〔股吧 行情〕(600660)、巴士股份〔股吧 行情〕(600741)、宁波华翔、中鼎股份、东安动力〔股吧 行情〕(600178)。

　　联合证券预计，随着中高级轿车市场的复苏和小排量轿车井喷态势的延续，二季度轿车行业将实现可观的盈利增长，全年业绩存在超预期可能，而主要零部件公司低于20倍的PE估值水平意味着更高的投资安全边际。未来1个季度，零部件公司获取超额收益的机会较大。结合低估值、行业增长受益程度和未来成长空间，推荐东安动力、巴士股份、福耀玻璃、中鼎股份。此外，维持对上海汽车、一汽轿车、长安汽车〔股吧 行情〕(000625)的"增持"评级。（中原证券）