导读：中国首季经济数据即将出炉 机构预测数据将好转

　　　急报中央宏观调控部门　一季度经济数据将公布 好坏消息或并现

　　　中金等多家机构预测：3月CPI、PPI可能继续双负

　　　3月采购经理人指数44.8 制造业营商环境恶化

　　中国首季经济数据即将出炉 机构预测数据将好转

　　据香港文汇报报道，3月份及一季度中国宏观经济数据将于4月16日出炉，业内多家机构最新报告预测，3月除CPI、PPI等物价指标继续下行外，其它包括工业增加值以及投资等增长系列数据都将好转，这表明中央前期的宏调措施正在显效，国内经济有望逐步趋稳。

　　不过，由于前两月经济活动的低迷，机构预测一季度GDP同比增速将达不到8%的目标，预计在6%-6.5%之间。

　　对于3月经济数据，中金公司首席经济学家哈继铭的最新研究报告指出，预计3月份工业生产有所回暖，CPI通缩减轻，经济初显短期企稳迹象。

　　渤海证券预测亦认为，一季度GDP增速将下降至6.0-6.5%；工业增加值增速5.5%；城镇固定资产投资增速21.6%；社会消费品零售总额增速13.8%；出口增速-25.0%，进口增速-31.0%，贸易顺差为66.0亿美元。

　　而兴业银行〔股吧 行情〕首席经济学家鲁政委的预测则更为乐观。他预计，与前两个月相比，3月工业增加值增速可能大幅反弹至9%左右，一季度GDP有望温和回升至6.9-7.1%；城镇固定资产投资有望继续维持在26.5-27.5%；出口增速预计回升到-25.6%至-21.6%；进口同比增速预计加速下滑到-30.0%至-27.7%；贸易顺差有望强劲反弹至100亿美元以上，达到150亿美元左右。(中新网)

　　4万亿是否加码或6月底见分晓 存货消化周期或提前结束

　　21世纪经济报道报道， 4月1日，周三，3月下旬的电力调度数据将在这个时间点急报中央宏观调控部门。

　　至此，今年一季度各项经济数据将陆续汇总，并将逐步公布。

　　不过期待经济数据大幅回升的过于乐观者可能要失望了，原因是今年头3个月的经济情况将和2月份类似，即好坏的消息并现。

　　中国人民银行研究局局长张健华就持有这种看法。他刚刚摸清了3月份头20天的贷款数据，贷款仍然在持续快速增长。

　　不过近期他赴各地调研也发现，尽管4万亿的投资使得银行放贷意向增加，但中小企业获得支持仍不多，而中小企业还是就业的最大蓄水池。

　　他进一步分析说，经济仍然处于去除库存的时期，存货周期，大概两个季度左右，因为存货周期也有顺周期现象，肯定在经济下滑时候减少库存，现在看这个过程已经基本上接近于结束，

　　综合起来看目前还难以判断经济是否恢复。

　　"如果说二季度能有一些回升的话，说明经济实打实的是恢复了。"3月28日，在清华大学中国与世界经济研究中心(CCWE)举行的经济分析会上张健华说。

　　根据CCWE发布最新预测显示，今年第一季度经济增速为6.9%，和去年第四季度的6.8%增幅基本持平，也低于全国今年8%的预期目标。一季度居民消费价格(CPI)涨幅为0.82%。但二季度CPI涨幅或将变成负值。

　　外需仍疲软 内需还不坚实可靠

　　记者获悉，上述数据仍难以得出经济完全好转的情况。同时和2月份数据类似，数据好坏仍冷相互现。

　　中国物流与采购联合会项目经理于颖也正在紧密盯着PMI数据。她告诉记者，预计3月份PMI指数将在50%以上，反映经济在加快扩张。原因是2月份制造业企业的订单指数已经在50%以上，该指数占到整个PMI的权重30%以上。

　　PMI的运行，实际上在过去半年，在这样一个弧度内微妙运行。先是2008年10月钢铁生产处于谷底，11月份电力生产才触底，12月开始消化库存，2009年1月份新订单开始好转，2月份则进一步好转。"不过这反映的仅仅是整个制造业经济，尤其是内需在好转，但是外需仍在萎缩，同时出口订单2月份还在50%以下。"

　　这个看法得到了调研的证实。

　　国家发改委对外经济研究所所长张燕生经过研究发现，沿海广东、福建、浙江、江苏、山东、河北用电2月份出现了上升的趋势，尤其是浙江上升比较快，不过这种上升，实际上并非是4万亿投资的作用，同时与出口没有太大的关系，因为订单并未好转。

　　相反，"(似乎与)企业在危机中的自立自强、消费、消费品的生产和消费有关系。"张燕生在2月28日的清华大学经济形势分析会上说。

　　张燕生根据外需变得更冷，国内基本面的支撑变得更强的因素判断，2009年全年中国的外贸总额将下降7.9%，出口约下降10%，进口下降5%，贸易顺差约为2000亿元。

　　若依上述数据测算的结果是，2009年经济增幅要实现8%，仍需要有更大的努力。

　　中国电力联合会秘书长王永干此前根据3月的数据判断，目前我国发电量增长和经济回暖的基础还不够坚实。

　　比如尽管3月上旬日均发电量约为93.7亿千瓦时，国网统调数据显示发电量增速同比约为1%，延续2月份的增长势头。但从3月17日前后的发电量又有所回落。

　　2月份数据还显示，包括内蒙古、山西、甘肃、陕西、宁夏等内陆省份的发电还在负增长。

　　这些地区工业与能源、有色、化工、建材关系比较大，似乎反映出内需的复苏仍不牢靠。

　　库存消化或提前结束

　　财政部财政科学研究所所长贾康在会后告诉记者，如果经济在2季度仍未见大的起色，国家有可能会加大财政政策的刺激力度。

　　"如果要出的话，新的财政刺激政策的结构调整力度将加大，比如三农投入和民生的投入比重会增加。"他说。

　　自从去年11月份以来，中央启动了4万亿投资，其中中央财政资金为1.18万亿元，带动整个政府投资和民间资金、银行资金等共4万亿。其中去年第四季度下发的1000亿元中央投资(第一轮)，和今年第一季度的1300亿元投资(第二轮)比重有所变化。

　　比如保障性住房的投资第二轮投资比重为28%，比第一轮提高了18个百分点。用于健康教育(包括医院和学校建设)的投资，第二轮投资比重为17%，也比第一轮提高了4个百分点。

　　同时用于科技创新的投资比重第二轮为15%，比第一轮投资多9个百分点。

　　不过，即便如此，经济仍存在很大的不确定性，同时各个方面分歧进一步加大。

　　CCWE报告执笔者之一，香港科技大学经济系教授及经济发展研究中心主任雷鼎鸣指出，从目前来看，全年经济保八是没有问题的。问题的关键在于，今年全年投资的实际增幅能否达到22%以上，同时出口增幅能否不下滑太快。

　　原因是，如果出口从往年增长20%变成今年下滑20%，将使得出口对GDP的影响大概有3.3到4个百分点，显然全年经济增速达到8%有困难。
　　而目前清华报告预计的是出口全年仅仅下降8.87%，这才使得全年经济增速在8%以上。

　　张健华则判断，即便中国目前物价下跌，个别月份是负的，仍不能判定经济出现很大的典型通缩，因为出现典型通缩，需要贷款数据下降，物价持续负增长，而目前这种情况尚未出现。

　　张健华强调，原先预计经济下滑时候需要减少库存，预计需要2个季度，目前看看这个过程已经基本上接近于结束。目前物价下行也不会太多，维持一年左右平均下来就是零左右。

　　"8%(目标)只是信息值，只是为了提高公众信心，核心问题是中国社会保证稳定、解决就业问题，如果在这一年当中解决好就业问题，经济问题还是不太大。"张健华表示。

　　随着2月CPI（居民消费价格指数）增幅（同比,下同）多年来首度变为负值后,CPI和PPI（工业品出厂价格指数）增幅双双为负的局面很
可能在3月得到持续。多家分析机构预测物价形势仍不容乐观,3月CPI仍将负增长,但降幅可能较2月有所缩小,PPI降幅则将进一步扩大。

　　2月CPI和PPI增幅分别为-1.6%和-4.5%,CPI增幅多年来首度变为负值。由于翘尾因素及食品价格继续回落等原因,CPI负增长态势在3月难以扭转。

　　据商务部监测,3月36个大中城市重点监测的食用农产品〔股吧 行情〕(000061)价格呈持续下跌趋势。其中,蔬菜价格受天气因素影响呈上涨态势,但在3月下旬有所企稳回落;粮食价格小幅上涨;猪肉价格的大幅回落拉低整体食品价格指数。

　　中金测算,3月猪肉价格环比跌幅从2月的0.9%扩大至2.1%;非食品价格受房价企稳影响跌势有所趋缓,但不排除跌势继续扩大的可能性,而上调油价对非食品价格上涨的影响很有限。

　　中金预计,如果食品价格环比跌幅达0.5%~0.7%、非食品价格环比下跌0.1%~0.3%,则3月CPI增幅将在-1.3%~-1.1%。

　　物价形势在PPI上的表现更加严峻。商务部生产资料价格指数显示,3月生产资料价格环比跌幅再度扩大。中金预计,由于下游需求并无明显提高,消化新增库存仍是3月价格走低的主要原因,预计3月PPI环比跌幅可能达2%,而去年的高基数效应将使同比跌幅扩大至8%。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预计3月PPI将大幅回落。他指出,3月PPI环比跌幅可能与2月持平,但高基数效应会令3月PPI增幅落入-7.3%~-6.3%。他预计CPI环比增幅可能为-0.8%~-0.5%,CPI同比增幅则落入-1.8%~-1.4%。

　　第一创业证券的预计较为乐观,预计CPI增幅可能为-0.9%,PPI增幅则为-5.2%。

　　虽然3月CPI跌幅可能较2月有所缩小,但并不意味着物价形势的改善。中金指出,虽然CPI同比可能回升,但环比则由前两个月的正值进入负值,显示物价水平处于回落趋势之中,不能由此得出通胀压力开始显现的结论。中金预计未来猪肉价格可能会有10%~15%的下跌空间,这将带动食品价格继续走低,影响CPI走势。

　　物价数据显示我国仍处在通缩阴影之下。随着各国央行纷纷开动"印钞机",也存在通胀隐忧。有分析人士认为,由于国际金融危机尚无见底迹象,通胀短期内不会出现。(第一财经日报)

　　里昂证券周三公布的数据显示，中国3月制造业采购经理人指数(PMI)回落至44.8，结束连续三个月的回升走势，显示中国制造业营商环境继续明显恶化。

　　据路透社报道，里昂证券中国制造业PMI自去年11月创历史新低后，曾连续3个月有所回升，至2月份已回升至45.1。截止3月份，该指数已连续八个月处于50的升跌分界线下方。

　　数据显示，截至3月，中国制造业接到的新业务量已连续第8个月录得下降。

　　制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。（全景）