导读：两月三只 指数基金密集获批 监管层释放重要信号

　　　部分股基今年已遭亿份赎回

　　　基金赎回潮"山雨欲来"？

　　　数据显示机构一个月净买入388亿 散户抛售62亿

　　　机构一致看多：这波行情放心做

　　　低仓位基金扫货银行股(名单)

　　两月三只 指数基金密集获批

  　  记者昨日获悉，南方基金旗下首只指数化产品——南方沪深300指数基金获证监会批准，将于近日发行。这是在短短两个月的时间内，第三只获得监管层放行的沪深300指数基金。而据知情人士透露，2008年底规模排名前十的基金公司有可能在今年上半年全部拥有指数化基金产品。

　　在最近两个月的时间里，监管层已先后批准包括广发、工银瑞信、南方在内的3只沪深300指数基金的发行。

　　沪深300指数基金的密集获批显然将给市场带来积极的意义。一方面是监管层在目前点位放行被动投资的产品，其释放的信号值得关注；另一方面，指数基金也有望给股市带来更多的增量资金。

　　记者昨日从有关渠道获悉，截至上周五，2月3日起发行的工银瑞信沪深300指数基金募集规模已经达到14个亿，平均每日募集资金达到1.5个亿左右。早前发行的广发沪深300基金同样获得投资者认可，短短三周便成功募集6.54亿份，至今已经为原始投资者赚得了接近30%的丰厚回报。

　　和市场上大多数沪深300指数基金一样，此次获批的南方沪深300指数基金将跟踪沪深300指数，进行被动式指数化投资。不同的是，该基金将通过数量化的风险管理手段，力争基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差不超过0.3%，年跟踪误差不超过4%。

　　由于沪深300指数基金包含的上市公司的质量较佳，影响较大，因此在开发指数化产品时，沪深300指数也成为基金公司，特别是大型基金公司的首选标的指数。

　　截至2月16日，2008年底管理规模排名前10的基金公司中已有6家公司拥有或新批沪深300指数基金。此外,鹏华基金也有望在今年推出沪深300指数基金。

　　根据相关统计，截止到上周五，今年以来沪深300指数已上涨33.59%，高于上证指数29.35%的涨幅。（上海证券报 安仲文 黄金滔）

　　股票基金的单位净值随股市的"牛气"而大幅上涨。截至上周末，287只股票方向基金中，单位净值超过1元面值以上的基金占比已达四成，单位净值在1.5元以上的基金占比也已超过一成。不过，基民的申购意愿并未因基金净值的回升而高涨，但赎回却反而可能率先松动。一基金公司旗下两股票基金今年以来已遭到1亿份左右的净赎回。

　　大盘从1800点直冲2400点，今年股市"牛气"冲天，A股基金也大打翻身仗。

　　银河证券基金研究中心数据显示，今年以来，主动型股票基金、指数基金、偏股型混合基金、平衡型混合基金等四类股票方向基金的净值增长率的平均净值增长率分别达到了20.59%、28.9%、19.13%和15.6%。

　　由于净值随股市大幅上涨，股票方向基金的单位净值开始纷纷重返面值以上。

　　百余只股票基金净值过1元

　　据统计，截至上周末，287只股票方向基金中，单位净值超过1元面值以上的基金已达114只，占比约40%，其中，华夏大盘精选单位净值超过6元，为单位净值最高的股票基金；单位净值超过1.3元和1.5元的股票方向基金数量也分别达到36只和25只，单位净值在1.5元以上的基金占比也已超过一成。而单位净值在0.5元的A股基金只剩下4只。

　　A股基金净值快速回升，但却未能完全撬动小基民们基金投资的热情。

　　一基金公司市场总监透露，据其了解，整个基金行业偏股型基金申购量有所上升，但是目前进行申购的多数是一些先知先觉的投资者，机构占比较多，大部分个人投资者依然"按兵不动"。

　　据了解，一些保险公司早在年前就开始增持偏股型基金，春节前后险资申购基金估计超过100亿元。据业内人士透露，近期保险机构申购偏股型基金非常频繁。华夏基金公司1月12日同时放开旗下5只基金申购后，保险资金就大举进入。

　　中登公司数据显示，2月第一周新增基金开户数为2.26万户，虽较前一周增长达46%，但仍处于较低的水平。

　　部分股基今年已遭亿份赎回

　　基民的申购意愿并未因基金净值的回升而高涨，但赎回却反而可能率先松动。

　　一些净值已回归面值以上的基金已开始面临赎回的压力。2月13日，工银瑞信发布公告称其旗下4只基金参与晋西车轴〔股吧 行情〕的定向增发，也由此暴露出今年来这4只基金的申购赎回情况。

　　有分析师称，在实际测算中，如果以某只基金公告日"持有定向增发股票的账面价值"除以"占资产净值比例"再除以"公告中截止日期的最新净值"，就可以推算出某只基金在参与定向增发当日的份额。据此推算，截至2月11日，工银成长基金和工银蓝筹基金今年以来分别遭遇9485.95万份、1.26亿份的净赎回。

　　对此，理财专家表示，基民不应盲目地赎回回归面值的基金，要根据自己资金的使用情况、对市场风险收益的判断等信息来决定是否赎回。(广州日报)

　　股市转暖 基金业绩爬升

　　随着A股市场的持续转暖，基金业绩也同样爬升。接踵而来的问题则是，即将回到临界点的基金是否会遭遇赎回潮？从记者采访的结果来看，目前还不至于出现大规模基金赎回潮。

　　净值持续攀升

　　节后A股市场一直走出独立行情，这波幅度不小的反弹给基金也带来了不小的影响，基金净值持续上升。

　　上周数据显示，A股市场强势未变，综合指数继续大幅上涨伴随高位放量震荡，A股22个大类的行业指数普涨，与海外市场低迷的情况形成鲜明对比。

　　"几大原因促使A股上涨。"上海某基金公司投研部人士对记者表示，首先是市场流动性非常充裕，1月份人民币贷款大幅增加，创下了新增贷款的单月最高增幅；国务院陆续推出的产业振兴计划带动一个个的行业热点，并进一步带动市场人气，形成资金推动的局面。最新数据显示，昨天上证综指延续了前一段的上涨行情，收于2389.39点，上涨了68.59点，涨幅达2.96％。

　　基金在强势市场的带动下也持续走高。数据显示，截至上周五，股票型基金全部上涨，全周股票型基金收益率加权平均为6.36%。指数型基金上周整体大幅上涨，跟踪深市指数的基金涨幅普遍较高，中小板基金上周收益高于大多数大盘指数基金。主动管理型基金上周整体收益较上周有大幅提升，约1/3的产品收益率超过上证综指。混合型基金上周亦全面上涨。

　　基金在仓位上的持续增加也将基金公司做多行为暴露无遗。

　　德圣基金研究中心数据显示，2月12日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续上升。股票型基金平均仓位为73.2%，比前周略为上升0.87%；偏股混合型基金平均仓位为67.34％，相比前周上升1.54%；配置混合型基金平均仓位55.63％，比前周上升2.47%。

　　赎回潮难现

　　一般说来，基金一旦涨回到了1元附近，投资者就会出现大规模的赎回，2008年大多数投资者都是以被套为结局，在目前基金净值猛涨之后，基金是否将迎来赎回潮呢？

　　国金证券首席基金分析师张剑辉在接受记者采访时表示，从目前来看，应该不至于出现大规模赎回。

　　张剑辉进一步分析道，监管和法律体系日趋健全的同时，市场充裕流动性"储备"、居民投资理财意识转变、基金投资管理能力稳定发挥以及商业银行转型深入等都使得基金行业发展基础更为坚实、抵御风险能力大大增强，加之基金研究服务机构发展壮大、社会信息化程度快速提高等因素促进作用，从整个行业层面出现基金份额大幅缩水可能性较小。但在快速扩张压力需要逐步消化的背景下，行业内客户流动现象趋于明显，基金公司在进一步跑马圈地、争夺市场份额的同时，也要重视现有持有人市场份额的保护和争夺。

　　基金界资深人士赵迪也对记者表示，目前基金出现大规模赎回的可能性并不大。

　　"很显然，目前的市场处于一种比较疯狂的状态下。如果市场是慢慢回升，投资者反倒可能会赎回。但目前市场上涨的速度是很迅速的，赎回的可能性反倒不大，因为投资者可能会期望更多的上涨。"赵迪说。

　　"我目前没打算赎回，因为我买的基金还没有回到面值。其次，这些投资的钱我也不急用，看现在的上涨势头，还不如先放着，说不定仍有收益。"在杭州工作的基民谢先生这样表示。

　　记者采访了多家基金公司工作人员，他们都表示，目前出现赎回潮的可能性并不大。

　　深圳某家基金公司渠道工作人员认为，目前尽管基金上涨较多，不过还有一些基金并没有收回成本，赎回的可能性不大，不过货币基金有可能，因为收益相对较低了。

　　北京某基金公司上海分公司渠道工作人员向记者表示，"追涨杀跌的投资人，还不如去做股票。基金本来就是比较稳定的理财方式。建议投资者目前是先放着，不要卖。"(国际金融报)

　　数据显示机构一个月净买入388亿 散户抛售62亿

　　周一A股市场继续放量攀升，上证综指再创近五个多月以来的新高。"全景证券分析师"数据显示，近期机构投资者持续加仓，而散户投资者则不断逢高减持。

　　1月份银行信贷规模激增，造成股市流动性极为充裕，各类板块在资金的推动下轮番做多。今年以来，A股市场共有四成个股涨幅超过50％，而下跌个股仅有5只。

　　据"全景证券分析师"数据显示，在截至本周一的一个交易月以内，深沪两市共流入资金326.34亿元，充分反映出当前市场资金推动型的性质。其中，机构资金共流入388.1亿元，而散户资金共流出61.76亿元。

　　事实上，我们从基金的仓位变化中亦能观察到机构显著加仓的趋势。中信证券〔股吧 行情〕（600030）本周一发布的基金仓位监测报告显示，截至2月13日，230只开放式基金平均仓位为72.57％，相对前两周净加仓4.31％。其中，股票型基金平均持仓比例为75.09％，相对前两周净加仓4.46％。

　　"全景证券分析师"统计显示，在最近一个月以内，共有接近九成行业被机构净买入，证券期货、银行、房地产是资金净流入最多的三个行业，其中证券期货和银行业均有超过50亿元的资金净流入。另外，仅有一成左右的行业遭到机构的净卖出，煤炭、饮料、零售则是资金净流出最多的三个行业，其中煤炭业资金净流出16亿元。

　　与机构投资者的积极做多相反，散户资金在超过六成行业之中均呈现净流出趋势，化学原料、医药制造、煤炭是散户资金流出最多的行业，但房地产、电子元器件、银行仍受到散户的青睐。（全景）

　　核心提示：如果市场在3、4月份出现不如预期的(走势)，尽管(会)继续出现回调，(但是)不可能像'5·30'那样的连续下跌，现在的行情跟当时的垃圾股行情完全不同。"一位机构投资人士如此表示。

　　在这场市场快速上扬的高潮里，机构看多的观点异常一致。

　　"这波行情可以放心做，经济如果可以判断见底，对过去市场矫枉过正，就需要修复。如果市场在3、4月份出现不如预期的(走势)，尽管(会)继续出现回调，(但是)不可能像'5·30'那样的连续下跌，现在的行情跟当时的垃圾股行情完全不同。"一位机构投资人士如此表示。

　　面对机构投资者的热情，国内不少基金公司积极召开机构投资者报告会，增强与机构投资者的交流和沟通。

　　上周四，易方达基金公司在上海与华东地区机构客户交流。消息人士称，易方达基金公募基金投资总监陈志民到场，提出今年市场的整体投资策略将由战略防御转向战略相持。

　　陈志民称，在中央各项经济刺激政策的带动下， 股票市场经历了持续的上涨，但从目前世界经济状态、GDP增幅、进出口、货币供应等基本面来看，宏观经济仍未出现反转迹象。不过，目前无论从PE(市盈率)还是PB(市净率)的角度看，国内的A股市场都处于历史较低的水平。而宏观经济层面尚不确定，市场将走出震荡筑底的行情，但市场的整体重心将会上移，需要重视由资金推动和板块轮动带来的投资机会。

　　一位券商资产管理部的投资人士则告诉早报记者，在目前的市场行情下，刺激经济的政策层出不穷，市场资金充沛，看多上证指数升至3000点并不算离谱。

　　国内知名私募人士但斌上周末也发表博客文章表示："就投资而言，每天2000亿(元)人民币的成交，30个交易日就相当于目前整个流通市值的量，(存在)非常巨大的换手。"

　　但斌称自己曾经学习并研究过四度空间理论，其中有一个重要观点认为：股市的波动方向取决于长期投资者的选择。大熊市的本质是长期投资者的离场(这也许是本轮大熊市，蓝筹股跌势汹汹的原因)，而大牛市是不断有长线投资者买入后持仓的结果。(东方早报　记者 肖莉)

　　A股市场的火爆行情在投资者的犹豫中逐渐深化，作为市场中最重要的机构投资者，基金一举一动无疑成为关注的焦点。当指数不断攀升，个别高仓位基金开始减仓，而另一部分仓位极低的看空基金则开始加仓。

　　入货银行股提升仓位

　　昨日，银行股一改之前的滞涨态势，大幅上扬，银行板块平均涨幅达4.55%。其中，基金2008年4季度第一大减持股招商银行〔股吧 行情〕涨幅更是达到7.56%。其次，中国银行〔股吧 行情〕、深发展以及中信银行〔股吧 行情〕的涨幅也均在5%以上。

　　事实上，银行股是前期大部分基金经理看空的品种。市场普遍预期，2009年央行仍将降息，银行业利差将收窄，同时实体经济下行也将推高银行业不良资产的比例。多只银行股均出现在了2008年4季度基金减持前50大股名单中。

　　然而，昨日银行板块大幅上扬，又是谁在做多银行股呢？来自业内的信息显示，银行类权重股开始上涨，主要是因为机构投资者买入所致。除了前期踏空的部分保险资金，不排除部分低仓位基金加仓的可能。业绩排名压力让不少低仓位基金在目前形势下有点坐不住，同时由于银行股的市值比较大，低仓位基金通过买入银行股来提高仓位也较为容易。更为重要的是，银行股前期出现滞涨，当宏观经济预期开始出现了一些较为积极的转变后，部分基金对于银行股的看法有所改变。

　　高仓减持低仓增持

　　随着行情的不断强化，市场的分歧也逐步加大。无论从记者了解的情况还是国都证券基金仓位监测报告来看，近期都存在部分高仓位基金减持和低仓位基金增持的情况。

　　上海一合资基金公司的股票型基金经理对记者表示，目前市场对于题材股已经炒作得过于厉害，相信基金在这个时点不会贸然加仓，据其了解，部分基金已经开始减仓。然而，个别仓位极低的基金迫于排名等方面的压力，或许仍然会选择加仓。

　　国都证券基金仓位监测报告指出，若剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金仓位大致下降0.91%，积极配置型基金仓位大致下降0.83%，保守配置型基金仓位大致变动增加2.88%。从晨星基金类型也可以发现类似现象，前期仓位较低的保守配置型基金进行了较大幅度的补仓，而前期仓位水平较高的股票型基金、积极配置型基金仓位操作谨慎，可能存在减持行为。

　　对此，基金业内人士表示，仓位一贯保持在高位的基金以及春节前期大幅加仓的部分基金，上周已经开始减仓，而部分较为"后知后觉"的低仓位基金则开始加仓。