导读：惠及股市最大的轻工业振兴规划将出炉
海通证券〔股吧 行情〕：振兴轻工业统一规划难度大 或分行业出台
九大产业调整振兴计划投资路线图
传今日将审议石化、有色金属业振兴规划
石化振兴前瞻：双雄锦上添花
惠及股市最大的轻工业振兴规划将出炉
拟对食品、家电、造纸、塑料、皮革、五金、电池、照明电器、洗涤、轻工装备等行业采取各类振兴措施
对资本市场惠及面最广的轻工业振兴规划即将出炉。
昨日，记者从权威渠道独家获悉，轻工业振兴规划提出,未来三年将以食品、家电、造纸、塑料、皮革、五金、电池、照明电器、洗涤、轻工装备等行业为振兴重点,而产业振兴的目标是，到2010年，使轻工重点行业结构调整和产业升级取得明显成效。
受规划近期出台预期影响，近期A股市场的轻工业领域的糖类、乳制品、酒类、盐等行业的股票都有不俗表现。
一位权威人士向记者透露，规划以提高居民收入水平和扩大最终消费需求为重点，扩大内需促进消费。
这位权威人士透露，规划将临时降低酒及酒精、化妆品、贵重首饰、高档手表等商品的消费税，提高进口高档消费品关税；将“家电下乡”范围扩大到全国，并将产品扩大到所有家电产品和节能照明电器、燃气具等。
另外，规划建议，进一步提高个人所得税起征点。对城镇低收入人员，由各地根据具体情况发放消费券。国家重大项目和政府采购项目，优先选用国产轻工产品。
天相顾问分析师对此评价说，提高个人所得税起征点将释放中低收入人群的消费力，对于扩大内需的重要性不言而喻。而对酒类、化妆品等商品的消费税降低，同时提高进口消费品的关税，对于国内相关企业也是双面利好。
这位权威人士还透露，规划将继续提高家电、家具、皮革、五金等轻工631项商品的出口退税率，恢复到2007年7月1日前的水平。并暂时适度提高发酵产品、纸张等出口退税率，对自主品牌出口的企业给予出口退税、所得税等政策上的优惠。
另外，记者还了解到，规划建议政府增加糖、乳制品、盐、纸浆及纸张等产品的收储，推动中央食盐储备仓储设施建设项目的实施，建立国家和地方储备制度。同时，选择试点企业实施临时动态储备，以2008年第四季度积压产品为基数，银行给予足额流动资金专项贷款，国家给予一年全额贴息支持，待市场恢复时销售还贷。
天相分析师认为，上述行业大都具有周期性的特点，规划建议建立国家和地方储备制度，效果会比较好。
中国即将出台轻工业振兴规划
2月10日，海通证券发布研究报告指出，目前轻工业振兴规划即将出台。报告称，轻工业振兴规划加紧出台的直接压力和导火索是当前经济形势下的就业压力问题。此前，中国官方首次给出了农民工失业返乡的数据，总数高达2200万人。另外，今年应届毕业的大学生600万人（去年550万人）。大学生就业和农民工就业成为今年政府工作的重中之重。两者叠加，对就业市场提出巨大挑战。与此同时，全社会所提供的就业机会则是在萎缩，无论是直接受损的金融业还是因出口萎缩大量倒闭破产的出口加工企业，均面临大量裁员的压力。因此今年就业市场的供求矛盾特别突出。就业情势的紧急，赋予了轻工业这一“就业大户”的“振兴”以关键意义所在。
报告认为，轻工业振兴规划的深层次原因和动机还在于经济增长模式转变的客观要求。此前一轮的经济增长周期中，中国过于依赖出口以及投资，内需发展相对滞后。作为日益崛起的经济大国，不可能始终依赖外部需求，更不能继续走“投资――扩大产能――更加依赖外部需求”的恶性循环。因此提振轻工业制造及相关内需消费，成为转变经济增长方式的客观需要，也将是下一步经济工作的重点。
报告指出，从产业范畴看，轻工业所涵盖的领域非常广泛。轻工业指主要提供生活消费品和制作手工工具的工业；其与重工业共成第二产业（工业）。轻工业按其所使用的原料不同，可分为两大类：第一类是以农产品〔股吧 行情〕(000061)为原料的轻工业，是指直接或间接以农产品为基本原料的轻工业。主要包括食品制造、饮料制造、烟草加工、纺织、缝纫、皮革和毛皮制作、造纸以及印刷等工业；第二类是以非农产品为原料的轻工业，是指以工业品为原料的轻工业。主要包括文教体育用品、化学药品制造、合成纤维制造、日用化学制品、日用玻璃制品、日用金属制品、手工工具制造、医疗器械制造、文化和办公用机械制造等工业。
海通证券：振兴轻工业统一规划难度大 或分行业出台
据报道，负责拟定轻工业振兴规划的工信部消费品司负责人表示，轻工业振兴规划还在制定当中，相关各方仍存争议，因此该规划目前还没有上报国务院。
海通证券发表报告表示，轻工业振兴规划涉及大小４０多个行业，每个行业都有各自的经济轨迹，统一规划难度大，预计规划的出台将晚于其他各大行业，并且可能分行业出台。另外，国家的４万亿元人民币投资主要针对交通和基础设施建设，直接针对轻工业的投资比较少，因此行业希望能出台多种减负和优惠政策。
九大产业调整振兴计划投资路线图
产业调整振兴计划实施时间将从2009年至2011年，3年的实施将使上市公司中各龙头公司迎来更大机遇。
近期，国务院陆续紧密推出"九大产业调整振兴计划"。我们认为，在当前外需快速下滑和内需结构性调整的环境下，此次产业调整振兴计划的目标不是试图推动重化工业更快地增长，而是要维持经济和社会的稳定，具体地说，就是"保需求"和"调供给"。
产业调整振兴计划的实施期限是2009年至2011年。"保需求"措施的效果大都集中在中短期以维护稳定，"调供给"中，推动产业升级和提高国际竞争力的目标效果则大多定位于中长期的产业发展。
重点"保增长、调供给"
由于"九大产业调整振兴计划"的主要目的是为了保持中短期的经济增长，因此采取的措施主要围绕"保需求"、"调供给"这两个主要方向。
在整体"保需求"措施上，我们可以看到，政策的侧重点仍然是投资，而非消费，这主要和中国经济的发展阶段以及政策的可行性有关系。
根据我们的测算，财政投资可以比较显著地带动钢铁、石化、装备制造、电子信息、有色金属等行业的生产，这对于未来长期的城镇化、重工业化和国防建设非常重要。但是，对于需求的创造，政府很难起到决定性作用，因此引导落后产能的退出才是政府未来工作的重点。这同时又会必然面临失业压力，所以对纺织和轻工业的政策支持主要是为了防止将来可能出现的社会问题。
在投资需求方面，财政投资是政府最能够主动应对经济低迷的政策。前期出台的4万亿中央财政投资计划便是政府主动应对需求下滑的具体措施。从最新公布的数据中可以看到，政府相关投资所占比例已经在逐步提高。"九大产业振兴计划"中钢铁、石化、装备制造、电子信息、有色金属等则可直接或间接受益于投资的拉动。
未来中国经济面临的主要困境是需求的萎缩，即使政府在财政投资和刺激消费方面做出努力，也难以保证需求不会持续下滑，因此相当一部分产能的退出是难以避免的。同时，在前期经济长期快速增长的背景之下，部分行业存在相当比重的高污染、低能效产能。促使这些企业退出市场可能对社会整体福利有正面的作用。
因此，政府在此次产业调整振兴计划中，着重强调了利用整体经济的低迷，对产能进行结构性调整。主要措施基本围绕着淘汰落后产能、促进产业升级、保护先进生产力的主线。
振兴将带来优质并购
产业调整振兴计划的实施期限是2009年至2011年三年的时间，其主要目标是维持当前经济稳定发展，同时顺应客观环境引导产业升级。因此，其中的"保需求"措施的效果大都集中在中短期以保稳定，"调供给"中，推动产业升级和提高国际竞争力的目标效果则大多定位于中长期的产业发展。而对于通过提高行业准入门槛以引导产能退出、兼并重组、控制原材料流向、拨备技改资金等政策，我们认为能够在中短期内对行业及公司产生影响。
预计此次产业调整振兴计划对周期性行业的影响更为显著。首先，就所要振兴的目标行业而言，此计划所挑选的行业主要为原材料和投资品类，仅出于保就业的目的才加入了纺织和轻工业。其次，就政策可能产生的效果而言，我们认为在诸多的措施中可行性大、效果或许显著的有：财政投资拉动、淘汰落后产能、推广"家电下乡"、限制设备国产率、提高国家储备、设立技改及研发资金等。这些核心政策对周期性行业的帮助也是要强于非周期性行业的。
预计淘汰落后产能和财政投资拉动最能使周期类上市公司受益。
★钢铁行业
主要措施：加大淘汰落后产能力度，高炉淘汰标准由300立方米提高到400立方米，淘汰转炉与电炉公称容量由20吨提高到30吨。调整进出口税率，在取消67个税号钢铁产品出口关税的基础上，提高部分高端产品的出口退税率。
主要影响：钢铁产业振兴计划虽然无法改变目前钢铁行业面临的内外需下降的状态，但是通过淘汰落后产能，兼并整合等一系列举措可以缓解经济周期性下行带来的调整压力。国家力保重点企业意图明显，长材类钢铁产品受益于产能淘汰和投资拉动。从长期来看，大型优势钢企将成为钢铁行业的绝对龙头。
★汽车行业
主要措施：从2009年1月20日至12月31日，对1.6升及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税。支持大型汽车企业集团进行兼并重组，支持汽车零部件骨干企业通过兼并重组扩大规模。今后3年中央安排100亿元专项资金，重点支持企业技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件发展。
主要影响：鼓励小排量汽车、发展新能源汽车，从长远分析，符合我国节能减排的思路。国家可运用的政策手段也较为灵活，例如购置税按照排量减免、鼓励政府采购小排量汽车、开拓农村市场等等，因此我们认为汽车行业应重点关注"行业结构性调整"所带来的投资机会。
★造船行业
主要措施：淘汰落后产能。拟出台单壳油轮和化学品船以及老旧船舶的报废更新政策；提前实施进入中国水域的单壳油轮淘汰政策。
主要影响：中国造船业订单以散货船为主，大约占比70%左右，这项政策将有利于扩大国内船舶市场需求，调整运力结构。而目前全球油轮在手订单实际上已经包含了单壳油轮淘汰所新增需求，因此不会在国际范围产生较大的影响。中国船舶〔股吧 行情〕(600150)和广船国际〔股吧 行情〕(600685)的产品基本代表相应领域的国家水平，淘汰落后产能对这两家公司的发展相对有利。
★石化行业
主要措施：扩建产能：重点支持20项在建重大工程，20项新开工重大工程。扶植高附加值化工产品，如氟材料、硅材料、高品质树脂等。
主要影响：国内主要烯烃自给率仅仅为50%，出于国内供给安全性与未来经济复苏需求攀升的考虑，国家可能对炼化部分有进一步的信贷上支持。石化产业振兴计划可能对化肥行业进行有力扶植。
★有色金属行业
主要措施：收储，振兴规划将此分为商储和国储两部分。商储即云南省推行的"贴息贷款"模式，国储是国家储备局直接向重点企业以固定价格收购金属。国内跨地区跨行业并购以及国外资源并购，支持中铝公司、中色矿业、五矿集团、中冶集团、湖南有色、云冶集团、陕西有色和广西有色进一步开展跨区域跨行业并购。
主要影响：骨干企业无论在收储、并购还是技术开发方面，都是收益最大。无论是云南政府的贴息贷款还是国家储备局的现货收储，都是直接针对相关大型企业，而不是在现货市场上公开操作。
★装备制造行业
主要措施：加强宏观调控，确保国内市场对装备产品的需求有效拉动我国装备制造业发展。要求重大工程项目优先采购国内生产设备，国内采购率原则上不低于70%；粮食主产省区农机采购时优先采购国产农机，采购比例原则上不低于80%。
主要影响：振兴规划中要求提高国产设备采购比例和鼓励采购首台首套国产设备的政策对装备制造业企业，尤其是大型骨干企业意义重大，有助于其市场份额提升及推广。
★电子信息行业
主要措施：六大工程涉及集成电路、平板制造、ＴＤ－ＳＣＤＭＡ、数字电视、计算机及下一代互联网、软件及信息服务。财政投入，以贷款贴息、研发和产业化补助、政府采购、资本金注入等多种方式引导社会资源投向电子信息领域。
主要影响：从规划的六大项目来看，除集成电路产业以缩短国际技术距离为发展方向外，面板制造能力升级、TD产业完善与数字电视推广都立足于内需市场；从技术升级角度，TD产业、数字电视与下一代互联网应用，我国均有自主知识产权的国际标准；从产业布局来看，平板产业、TD产业与移动电视产业在我国均有较好的制造链基础，只需攻克核心部件环节就可以加强产业链地位。
★轻工行业
主要措施：扩大消费：发放消费券、加快建设保障性住房、鼓励政府采购国产轻工产品、推广"家电下乡"到所有家电产品和节能照明电器、燃气具等。储备：增加糖、乳制品、盐、纸浆等产品的收储。
主要影响：轻工产业基本上都是市场化、充分竞争的，国家政策对于短期行业景气难以起到明显的支撑。
★纺织行业
主要措施：加大对纺织企业技改资金和流动资金贷款支持；鼓励支持中小企业金融服务与担保机构优先向纺织企业提供贷款和担保。
主要影响：规划中包含扶持中小企业内容，但无具体手段。中小企业数量大，企业制度不完善，扶持政策的可执行力不强，而以往政府对中小企业打政策擦边球视而不见，甚至纵容的办法，已经证明是目前企业核心竞争力弱，价格战成为唯一竞争手段的主要原因。因此，政府对中小企业扶持难以落到实处。（东方早报 国金证券）
传今日将审议石化、有色金属业振兴规划 记者昨日从业内知情人士处获悉，石化产业振兴规划的拟定工作已接近尾声，最快今日将上会审批。此外，昨日，一位对有色金属业振兴规划有相当了解的业内人士称，“如果有色金属业振兴规划今天上会国务院进行审议的话，该振兴规划有可能今日就出台。”
石化业：提高暴利税起征点“很不确定”
近日，有关石化产业振兴规划即将在国务院常务会议上审议的说法在业内纷传。甚至有人认为最快将在今天的国务院常务会议上审议。上诉知情人士透露，各地已有不少石化业高层人士这几天都被召集入京开会讨论。
昨日，据一位参加该规划草案讨论的中国石油〔股吧 行情〕和化学工业协会内部人士透露，目前还没看到最终稿，但提高石油暴利税起征点只是在草案中提了一下。而分析师认为，目前上调起征收点存在很大不确定性。
业内人士也担心提高暴利税起征点的建议能否通过，因为2008年上半年因国际原油高涨，中石油和中石化现金流紧张，国家发改委、财政部曾与中石油就调整征石油暴利税起征点展开商谈，曾计划起征收点比率降为10%～20%。但最终没有上调起征点。
据天相投顾分析师赵鹏程测算，如果今年国际原油平均价格50美元左右，中石油今年缴纳的石油暴利税只有100亿左右。据中石油透露，2008年缴纳的石油暴利税只有850.2亿，这表示中石油今年将比2008年或少缴石油暴利税700亿左右。
有色金属业：收储或为重点
昨日，一位对有色金属业振兴规划有相当了解的业内人士认为，有色金属业振兴规划有可能今日就出台。因为涉及行业较多，收储或将成为有色产业振兴规划的一个重点。
该人士向记者表示，目前正在研究出台有色金属重点企业直购电试点、降低电价、落实收储计划、合理调整税费等一揽子振兴有色金属行业的政策。
据了解，有色金属产业的振兴规划具体措施可能涉及适时增加储备、加大控制境外资源的支持力度、推进企业兼并重组，提高产业集中度、淘汰落后、合理配置资源几个方面。
“收储作为一种支持方式并不能从根本上解决企业的难题。”长城伟业首席分析师景川日前表示。“政府的收储主要是要抓住危机的时机，进行资源的收储，一般收储价格较低，所以虽然可以让相关企业增加部分现金流，解决一部分库存，但并不能给企业带来多少利润。”
每日经济新闻 喻春来 特约记者 于华鹏 发自北京
石化振兴前瞻：双雄锦上添花 核心提示：日前，产业振兴规划的出台，带动相关板块和个股活跃。而贯穿上游能源生产、下至燃料和上万种石化产品的石化行业，已渗透至国计民生的方方面面，也影响经济的稳定持续的发展。因此我们对过去的石化产业政策和即将出台的石化产业振兴计划做一个前瞻。
石化行业振兴规划日前已经上报国务院。
石化产业历史与预期政策
日前，产业振兴规划的出台，带动相关板块和个股活跃。而贯穿上游能源生产、下至燃料和上万种石化产品的石化行业，已渗透至国计民生的方方面面，也影响经济的稳定持续的发展。因此我们对过去的石化产业政策和即将出台的石化产业振兴计划做一个前瞻。
我们认为，此次的石化振兴计划，立足石化产业战略发展，着力供给方，旨在控制总量，优化供给结构，促进技术升级，预计在炼油、烯烃和战储方面都将有所安排。
炼油：温室下的阳光
通过新的定价机制扭转亏损后，短期内炼油业进入了“温室”时代，全球炼油景气下行也几乎很难改变中国的炼油盈利状况。但是随之而来的是，国内炼油产业的内部问题会逐步浮出水面：一方面产能总体过剩，另外一方面规模较小、盈利能力差、技术含量低，因此炼油产业振兴政策希望刺激需求，拉动投资，促进升级，可谓温室下的阳光。我们预计总体将会在以下几个方面着手调整：加大炼油行业整合力度，关停并转小型炼厂，实现总量控制和结构调整；推进汽柴油向国IV 转型，鼓励炼厂改造等。
目前，炼油总产能面临过剩。2008年全国原油加工量为3.42亿吨，中国石油（601857）、中国石化〔股吧 行情〕（600028）两大集团的炼油加工量分别达到了1.73亿吨和1.25亿吨，余下的0.44万吨主要由地方炼厂生产，但是地方炼厂在2008年的平均开工率在30%的水平，这意味着有将近三分之二的炼厂产能，约8000万吨还有待释放，以60%的收率计算也有将近4800万吨的成品油产量，而2008年我国全年的成品油净进口为1800万吨。
根据我们的估算，企业炼厂升级改造的回报较差，企业没有动力进行主动改造。以1000万吨的炼厂规模计算，改造投资60亿元，但是增加收益仅为1.48亿元，投资回报率低，因此炼油企业并没有动力进行改造。要提高企业积极性，需提高不同标准成品油之间的价差，或者国家进行补贴或者扶持厂商进行改造。
乙烯景气寒冬
2008-2010年是乙烯投产的高峰期，全球乙烯产能将超过1.3亿吨，于此，相对需求可能出现下滑，开工率下行已是必然趋势。
在此轮全球产能扩张中，中东和中国的产能基本同时迈入扩张期。中东地区在2009年有将近700万吨的产能增长，而中国预计同时期按照计划有500万吨的产能扩张计划。而中国2008年初的产能仅为1000万吨，年进口1000万吨的乙烯当量，这意味着可能短期内会出现全球产能过剩和乙烯开工率的下降。
乙烯是具有规模效应的行业，我国的乙烯装置的平均规模仍然偏小，成本优势不明显。对于乙烯行业，鼓励技术进步是提高盈利能力的关键。这点是国家一直以来所强调的，我们认为，中国的乙烯技术仍然与国际水平有差距，还需要逐步累积经验和人才。
要提高中国石化行业的竞争力，并且立竿见影，短期内可能出台政策鼓励具有规模优势和技术优势的大石化项目，加快落后产能淘汰，原本就有资源优势的国家石油公司很可能可以从中获益。
优势企业“锦上添花”
中国的石油战略储备是一个三级储油体系，国家储备、地方储备、商业储备。国家储备的一期基本已经完毕，二期计划也会加快建设进度。
对于三大石油公司而言，已经在集团层面进行商业储备规划和建设。而民营企业层面也可能逐步安排进入商业储备体系，但是短期内要真正实现也有一定难度。
由于战略储备的建设是一个缓慢的漫长的过程，我国的长期目标是建立90天净进口量的原油和成品油储备。但是石油战略储备的首要目的是保证能源供，给其次才是价格稳定，特别是对于原油这样的国际定价产品，最好不要抱有过高期望。
此次振兴计划立足长期结构调整，旨在促进产业调整升级，刺激产业投资；但是由于石化行业的下游渗透到国民经济的方方面面，真正实现需求上升只有依赖总体经济向上，以及其他下游产业振兴逐步带动需求。
短期而言，加快推进国IV标准的推广实行，两大石油公司具有技术和规模的先发优势，有利于逐步提高市场占有率；小炼厂进行关停并转将减少两大公司在炼油业的竞争，进一步规范成品油市场；政策支持鼓励和加快发展大型石化项目，必然离不开中石化和中石油这两大石油公司的参与，长期加强两大公司的优势地位。