导读：央行制定五大举措落实适度宽松的货币政策

　　　温家宝部署了落实中央政策措施的七项工作

　　　多管齐下 证券市场显现投资机遇

　　　“十项措施”有助提振市场信心

　　央行制定五大举措落实适度宽松的货币政策

　　据新华社北京11月10日电 中国人民银行在10日召开的行长办公会上提出，人民银行将加强对经济金融运行的监测分析，深入研究制定实行适度宽松的货币政策的具体措施，切实做好进一步扩大内需、保持经济平稳较快增长的各项金融服务工作。

　　央行提出，要切实按照“快、重、准、实”的要求，将各项工作落到实处。这些措施包括：

　　一是确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。

　　二是保持货币信贷的合理增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模。

　　三是加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。坚持区别对待、有保有压，配合积极的财政政策，鼓励和引导金融机构改进金融服务，加大创新力度，加大对重点工程建设、中小企业、三农、灾后重建、助学、就业等的信贷支持，加大对技术改造、兼并重组、过剩产能向外转移、节能减排、发展循环经济的信贷支持，同时继续限制对“两高”行业和产能过剩行业劣质企业的贷款，促进经济结构调整和发展方式转变；鼓励和引导金融机构扩大出口信贷的规模，探索在出口信贷中提供人民币中长期融资。

　　四是进一步发挥债券市场的融资功能。大力发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平台。

　　五是进一步改进中央银行金融服务。上海证券报

　　国务院召开省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议部署七项措施

　　国务院10日上午在北京召开省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议。国务院总理温家宝发表重要讲话。他指出，为应对国际金融危机对我国经济带来的不利影响，党中央、国务院近日作出决定，要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的促进经济发展的政策措施。各地区各部门要认真贯彻落实中央的决策和部署，扎实做好各项工作，努力保持经济平稳较快发展。

　　温家宝指出，面对当前国际国内的严峻形势，保持经济平稳较快发展，防止出现大的起落，是我们的首要任务。中央出台扩大内需促进经济增长的十条措施，对于克服当前的困难和保持长远的发展都具有重大意义。实施这些措施，总的要求是，出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。“快”就是要迅速出手，争分夺秒，不可贻误时机；“重”就是要实施坚决有力的措施，从根本上扭转经济增速过快下滑趋势；“准”就是要抓住关键，突出重点，能起到立竿见影的效果；“实”就是要抓好落实。

　　温家宝部署了落实中央政策措施的七项工作：

　　（一）加大投资力度和优化投资结构。中央出台的十条措施，主要有四类：加快实施重大民生工程；加快在建重大基础设施项目建设；尽快启动一批有利于增强经济发展后劲的大型工程项目；加大力度支持产业结构调整和优化升级关键项目建设。落实这些措施，要加强对重大投资的管理，认真做好可行性研究论证，提高投资质量和效益。要加强对市场自主投资的鼓励和引导，支持引导民间资本投向政府鼓励项目和符合国家产业政策的领域，广泛参与各种民生工程、基础设施和生态环境建设，把政府投资引导作用与发挥民间投资积极性有机结合起来。

　　（二）着力扩大消费需求特别是居民消费需求。要把扩大消费与完善收入分配政策结合起来，与扩大就业结合起来，与发展服务业结合起来。最重要的是，要千方百计增加居民收入，提高消费能力。加大力度调整国民收入分配格局，提高中低收入居民收入比重。努力消除制约消费的制度和政策障碍，改善居民消费预期，引导和促进居民扩大消费需求。

　　（三）促进房地产市场平稳健康发展。房地产业是国民经济的重要支柱产业，对于拉动钢铁、建材及家电家居用品等产业发展举足轻重，对金融业稳定和发展至关重要，对于推动居民消费结构升级、改善民生具有重要作用。要认真分析和研究房地产市场的形势，正确引导和调控房地产走势。要增加廉租房、经济适用房等保障性住房的投资收购和开发建设；落实和完善促进合理住房消费的政策措施；促进中小户型、中低价位普通商品房开发建设稳定发展；加快发展二手房市场和住房租赁市场。继续整顿房地产市场秩序，规范市场交易。

　　（四）努力保持出口稳定增长。综合运用出口退税、外贸发展基金、财政贴息等政策措施，支持拥有自主品牌、核心技术的产品和大型机械设备以及农轻纺等有竞争力的劳动密集型产品出口。加快实施出口市场多元化战略。积极扩大国内需要的先进技术、设备、关键零部件和能源原材料进口，增加重要战略物资储备。

　　（五）着力提高企业素质和市场竞争力。保持经济平稳较快发展，最根本的是要激发企业的活力，促进企业发展。各类企业都要苦练内功，加快自主创新，优化产品结构，提升产品质量，增强开拓市场的能力，提高市场竞争力。各项宏观经济政策都要有利于企业发展，要从财税、金融、贸易、产业、收费等方面，采取多种政策措施，积极推动企业兼并重组，支持企业特别是中小企业发展。

　　（六）认真做好金融财政工作。改进金融调控，综合运用多种政策工具，保持货币信贷合理增长。银行、证券、保险业都要加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。促进股票市场稳定健康发展。各类金融企业要切实加强基础管理、内部控制和风险防范；要加强金融监管，完善监管制度和协调机制，有效防范金融风险，确保我国金融安全。大力开展财政增收节支工作。依法加强税收征管，调整优化财政支出结构，加大对经济社会发展薄弱环节支持，严格控制一般性支出。

　　（七）积极推进关键环节和重点领域改革。全面实施增值税转型改革；抓住有利时机，进一步理顺成品油、天然气价格形成机制；加快推进医药卫生体制改革，组织好改革试点，抓紧出台各项具体配套政策；进一步转变政府职能，提高办事效率。

　　温家宝对做好当前的经济工作提出三点要求。一要统一思想，坚定信心。各地区各部门要切实把思想认识统一到中央对国内外经济形势的分析判断上来，统一到中央的决策部署上来。二要加强协调，狠抓落实，把中央确定的促进经济平稳较快发展的政策措施尽快落实到位，建立工作机制，明确责任，形成合力，加强督查，切实抓出成效。要加强投资项目和资金的监督管理，提高工作的透明度，保证资金用好，发挥效益。三要转变作风，真抓实干。新华社电

　　未来我国对环保领域的投资将进一步加大  
 
　　财政政策、货币政策“双转向”，十大措施４万亿元扩内需促增长。宏观经济政策的重大调整，为处于持续调整的Ａ股注入了“兴奋剂”。
　　消息公布后首个交易日，沪深股市强势反弹。但比起股指的涨跌，转忧为喜的投资者们显然更关注另一个话题：Ａ股将迎来哪些值得把握的投资机遇。

　　4万亿元撬动内需

　　“财政政策和货币政策的‘双转向’，标志着经济工作重点转向‘保增长’。”申银万国证券研究所研究员李慧勇说，国务院十项措施中九条与扩大投资相关，这表明扩大投资已经成为保增长的主要手段。而增支、减税、扩张信贷“三管齐下”，显示了政府对投资的支持力度。

　　“尽管政府支出不能代替市场需求，但可以缓解产能过剩、稳定经济增长。”李慧勇说，从１９９８年的经验来看，增加财政支出对于刺激投资和刺激经济增长的短期效果非常明显。尽管政府支出不能代替市场需求，但将对Ａ股市场许多相关行业上市公司产生的利好效应无疑将是十分明显的。

　　宏源证券〔股吧 行情〕研究所所长程文卫也表示，沪深股市由历史高点急转直下，存在两大决定性因素：盈利预期逆转和供求逆转。近期出台的一系列经济刺激方案将给上市公司带来业绩增量，而在两市累计下跌超过七成、产业资本逐渐介入的背景下，供求关系的转变也有望令Ａ股迎来底部区域。

　　安信证券高善文认为，目前刺激政策的规模应该可以逐步遏制经济快速下滑的势头，并推动中国经济在明年下半年回到9％左右的增长水平附近。尽管中国经济仍然面临着出口滑坡、地产市场低迷等不利因素的冲击，但相应的宏观经济政策和应对措施已经基本调整到位，中国经济应该能够逐步回到正常的增长轨道。

　　国泰君安证券翟鹏认为，在政策的推动下，明年二季度将会是本轮经济回落的低点。

　　东方证券冯玉明认为，由于一段时间以来工商企业对经济前景比较悲观，并带来了整个社会库存的削减行为及工业生产的大幅下滑，今年四季度的经济增长速度仍有可能下滑，但在明年二季度后，经济增长趋势将好转。

　　长江证券〔股吧 行情〕则表示，实际GDP的见底将在明年一季度左右，而且在有关部门的推动下，底部演绎过程甚至有可能还会更快。

　　投资品行业直接受益

　　在带动沪深市场个股普涨的背景下，扩大内需的十项举措对于不同的行业显然会产生不同的影响。市场人士普遍认为，后市Ａ股将出现基于行业板块的走势分化。

　　“在外需不振的情况下，‘保增长’主要靠内需。”申银万国证券研究所研究员李惠勇说，由于收入难以明显增长，消费习惯短期内也难以很快改变，因此消费只能充当增长的“稳定器”，“这意味着‘保增长’将主要通过加大投资来实现。”

　　李慧勇认为，受益于政策的扶持，投资品行业基本面将有所改善。在他看来，受益最大的行业主要来自于三个方面：钢铁、水泥、工程机械、建筑开发等建筑建材行业；铁路设备、电网设备等基础设施配套行业；装备设备等“增值税转型受益”行业。

　　宏源证券研究所所长程文卫也表示，扩大内需的十项举措重点集中在两个领域，即农业和扩大基础设施建设，如农产品〔股吧 行情〕流通领域的改革、土地流转、家电下乡、铁路公路港口等基础设施建设等。直接受益的Ａ股行业包括农牧、白色家电、工程机械、国内建筑工程承包、水泥和钢铁等。

　　“市场对宏观预期过于悲观，存在纠错性投资机会。”国泰君安证券翟鹏认为，投资者应关注煤炭、建材、机械、钢铁、有色、金融等行业，以及前期跌幅较大的周期性行业。

　　安信证券也认为，在宽松货币政策推动银行信贷扩大、以及积极财政政策逐步扭转经济下行趋势的背景下，中国资本市场也可能逐步完成筑底过程。上海证券报

　　（综合本报记者和新华社记者报道）

　　日前召开的国务院常务会议决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并确定了当前进一步扩大内需促进经济增长的十项措施。那么，“十项措施”的出台对股市的影响如何？基金经理又是如何看待这些政策的？对此，昨日国内一些基金经理发表了自己的看法。

　　提振投资者信心

　　在国际金融危机恶化和国内经济下行风险增大的情况下，基金经理普遍预期政府将会出台一系列政策保经济增长，但是此次政府出台的财政政策的力度和规模却超出了预期，有助于提振资本市场信心。

　　华富基金投研部认为，此次超出预期的“十项措施”，表明了中央政府已经对经济形势有了新的认识，并且预期政府仍会出台诸如降低利率等货币政策来以保持经济的稳定性。对股市而言，政府刺激经济的措施会提振投资者的信心。

　　诺德基金经理戴奇雷表示，政策的推出是在预期之中，但如此之大的力度，则在预期之外。1997年和1998年政府也曾推出过加大基础设施投资的政策，但这次除了加大基建投资外，还增加了对民生的关注。“这有助于提振资本市场信心，市场前期的表现的确是过于悲观了”。

　　天治基金投研部也认为，“十项措施”的提出，表明了政府保经济增长的巨大决心，而且中国经济在今明两年保持较高的增速也是完全可能做到的。

　　浦银安盛基金认为，从对股市的影响来看，集中、高强度的投资将在未来两年内有效刺激内需，有利于保持经济的平稳发展，市场原先一直担心“中国经济将陷入衰退”的悲观预期将得到有效扭转。对股市投资者的信心恢复将起到实质性的作用，并对相关行业未来两年的业绩起到实实在在的支撑。

　　关注受益行业

　　基金经理表示，此次出台的2年4万亿元的投资，主要集中在铁路、公路、机场、保障性住房等重大基础设施建设，将拉动钢铁、水泥、建材等行业的需求。因此，投资者可重点关注这些行业的上市公司。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，长期来看，此项政策的出台能够长期作用于产业结构、经济结构，目前的事态对市场有直接的意义，但是具体效果还有待观察。投资者的信心正在慢慢恢复，而与新政有关的行业则可以重点关注。

　　诺德基金经理戴奇雷认为，短期来看，可以关注受到政策利好的行业，但长期来看，还应遵循价值投资理念，实施自下而上的选股策略。

　　不过华富基金投研部认为，由于政府并未公布详细的方案，因此无论是宏观经济还是行业公司，更明确的受益程度还需等到政府公布更为详细的方案之后才能测算。上海证券报 徐婧婧 吴晓婧