导读：10年前扩张型政策浮现

　　　中央经济会议月底召开 势必减税费降低百姓负担

　　　股市能否借机逆转

　　　本周周线走出"尽头线"形态

　　10年前扩张型政策浮现

　　10年前同样的政策，让中国成功应对了亚洲金融危机。专家称，这样的政策组合本质是扩张性的

　　今年的中央经济工作会议即将召开，《第一财经日报》日前从知情人士处获悉，明年的货币政策和财政政策，或将再次分别表述为"稳健"与"积极"。

　　前次稳健货币政策与积极财政政策的组合，是10年前应对亚洲金融危机而作出的调整。中国政府当时果断推出的这一政策，为中国抵御亚洲金融危机冲击、保持国内经济增长奠定了重要基础。"这样的政策组合本质是扩张性的。"上述人士称。据了解，在财政部内部，也曾讨论明年是否应该实施积极的财政政策。

　　1998年到2004年期间，我国实行的是稳健的货币政策和积极的财政政策；2004年至2007年底，则实行"双稳健"的政策搭配。2007年底，在12月1日举行的首次中日经济高层对话中，时任国家发改委主任马凯指出，国家将在继续实行稳健的财政政策的同时，实行从紧的货币政策。

　　尽管在相当长的一段时间内，货币政策都定调为稳健，但在不同时期其内涵却不同。根据央行副行长易纲在担任央行行长助理期间接受中国政府网访问时的讲话，1998年到2002年期间，中国面临通缩压力，当时的做法是多投放货币。1999年采取放松银根的做法，这一阶段是扩张性的货币政策。而2003年到2007年期间，投资过快，流动性偏松，稳健货币政策在此期间的内涵是适当紧缩银根。

　　不过，一位监管部门人士认为，扩张性的财政政策意味着预支未来收入，而货币一旦扩张就有可能引发通货膨胀，所以在提法上不可能出现扩张性的货币政策。"提法倒不是核心问题，核心问题在于现在条件具备了，货币政策松动一些是可能的。"这位人士还认为，积极的财政政策也是有可能的，因为在经济下滑的时候，增加财政支出是很自然的一种选择。

　　在社科院金融所货币理论和货币政策研究室主任彭兴韵看来，明年实行稳健的货币政策和积极的财政政策相搭配的可能性比较大。实际上近期在财政和货币两方面都作了一些政策上的调整，不过不同于1997年和1998年的做法，现在公共财政投资还没有像当年那样大规模铺开，当时政府曾发行大量国债来增加公共投资支出。

　　彭兴韵认为，接下来几个月，私人部门的固定资产投资增长率会下降很快。在这种情况下，政府增加公共财政支出，采取扩张性的财政政策，可能性较大。

　　今年下半年以来，金融危机的影响已经逐渐渗透到美国实体经济部门，进一步波及我国出口部门。近几个月，货币政策已经不再提"从紧"或者"适度从紧"。9月以来，央行两个月内降息三次，下调存款准备金率两次，并降低了公开市场操作力度，对银行信贷也已不再实施硬性约束。

　　在财政政策方面，不少市场人士也早已预期刺激性措施出台。德意志银行大中华区首席经济学家马骏日前发表报告表示，明年中国经济面临的下行风险已远远大于几个月前的预期。如果明年没有更加积极的财政政策，中国的GDP增速可能会从今年的9.8％左右下降到明年的6％左右。明年的财政政策必须要有足够力度，才可能保证达到GDP增长8％的目标。(第一财经日报 李醒秋)

　　据香港《文汇报》报道，据消息人士透露，中央经济工作会议将于本月底在北京召开。会议将就应对全球金融海啸、扩大内需、保经济增长等方面做出重大决策和部署，并为2009年经济政策定调。值得期待的是，中央将在公共品供给和民生服务业方面加大投资力度，促进消费，扩大内需。其中，在公共品供给方面，中国将加大铁路等基础设施建设投资。根据外交部公布的行程安排，胡锦涛主席将于本月15日参加G20金融峰会，随后还将于16日至26日对古巴等四国进行国事访问。消息人士指出，中央经济工作会议因此将在本月27日以后召开。

　　"海啸"三方面影响中国

　　据悉，当前，包括发改委在内多个部委正在调研、酝酿下一步宏调思路和具体措施。由美国发轫的金融海啸对中国的影响主要有三方面，分别为宏调难度增大、出口增幅下降、稳定物价面临复杂局面。

　　北京有关人士分析，针对金融海啸的三大影响，预计中央经济工作会议将在发挥财政政策积极作用和采取措施促进产业升级两大方面展开宏调新策。中央经济工作会议定调后，预计下一步将在固定资产投资和民生两大领域落实宏调新策，包括发改委、央行、财政部、商务部等具体部门将出台围绕财税、信贷、外贸三方面的重大政策与措施。据了解，中央经济工作会议定调后，国家发改委紧接着将在12月份召开发改委工作会议，将具体执行宏观调控措施、协调经济运行。中科院经济所宏观经济室主任张晓晶表示，在当前经济形势下，加大基础建设投资成为政府拉动内需、稳定投资的手段。

　　势减税费降低百姓负担

　　专家透露，很有可能在此次中央经济工作会议后，将增发长期建设国债以大力投资铁路、港口、能源等领域。而国家信息中心宏观经济形势分析课题组的报告，也建议明年实行积极的财政政策，不仅要扩大政府建设投资，由政府配置资源来集中力量办大事，更要强调通过市场配置资源来促进经济结构转型升级。同时，通过减税费降低企业成本和居民负担，增强企业投资和居民消费的积极性。(新快报)

　　"美国大选的消息一过去，资金就继续原来的操作，有点获利马上就跑。" 华泰证券分析师周林认为，周三涨幅居前的蓝筹股，昨日即遭重重获利抛盘打压。而成交量低迷，则显示投资者信心不足，技术上和基本面分析都显示，短线股指弱市下行的趋势明显。

　　不过，周林也表示，政府若出台政策刺激，不排除股市可能会反弹。"但目前来看，热点板块的持续性都很差，投资者一般很难把握好节奏，建议还是以观望为主。"

　　"前日美国股市跌了5％，到了香港稍微放大一些，这样的跌幅早已把内地投资者吓得心惊胆颤，于是低开早已是铁定的事了。"东海证券分析师王兴俊感慨，市场短期的尴尬主要是信心反复受到打击造成的，在全球救市声音唱得很响的时刻，A股投资者当然也有这样的期望，虽然监管层也在不断朝着稳定市场的方向努力，但给投资者留下的印象离救市还有很大距离。

　　"市场只能选择跟跌不跟涨，只能选择平均股价不断创新低。"王兴俊说，救市只能改善短期的走势，并不会改变市场中长期的方向。

　　王兴俊的观点是，A股跌到这个份儿上，继续向下的空间是可以看得到的，中线机会也已经大量存在。他建议投资者不妨淡化市场的短期尴尬，多做一些中线的布局。
　　值得注意的是，下周将公布10月份我国宏观经济数据。有分析师指出，机构对该数据预期并不乐观，也导致资金根本没信心入场。(东方早报 葛佳)

　　受美股再度大跌影响,今日两市再度低开,但之后开始反弹。截至10:15分,上证指数收于1716点,下跌1点,深成指收于5708点,下跌16点。

　　板块来看，目前金融板块涨幅居前，技术上的超跌反弹是主要动因。汽车、农业、外贸、电力、地产板块均翻红。另外，根据TOPVIEW数据,以金融股、煤炭股为首的大盘股都有资金大量涌入的迹象。

　　本周周线目前走出了"身怀六甲"和"尽头线"的形态，11月8日是变盘日。出现了两次.一次是费氏系数,一次是时间之窗.考虑到是周六周日,那就是10日或11日是变盘日，考虑到从日线上看，2333点以来的abc调整时间上也差不多了，或者今天正在酝酿周一反弹的动能。

　　技术面，上证指数下跌趋势依然存在，支撑位在1680-1720点区域附近，如跌穿会测试1590-1630点区域附近。阻力位在2050-2090点区域附近。目前指数仍维持在小区间震荡，注意能否突破。(和讯)