导读：保增长 刺激经济措施密集出台

　　　下月起 3486项商品出口退税税率调高

　　　上调出口退税率 纺织板块切忌追高

　　　中行：货币政策有望进一步放松

　　　央票利率持续下跌 降息预期再升温  
 

保增长刺激经济措施密集出台

编者按

17日出台的国务院十大刺激经济措施，有关部门正以日为单位加紧落实。

20日（按工作日算即第二天），国家发展改革委员会率先推出六项政策措施，将明年生产的粮食最低收购价格提高0.10元左右，这可谓是落实十大措施第一条——“加大强农惠农政策力度”的第一拳。21日，国务院又连出两拳：核准一批基建项目以加大投资力度，调整约四分之一的商品出口退税税率以稳定进出口增长。

21日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，核准了一批基础设施建设项目，这可视为十大措施第四条——“加大投资力度”的具体落实。会议研究了加强基础设施建设，核准了公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一批建设项目，决定加快南水北调中、东线一期工程建设进度。

“意料中事”

最新的三季度经济运行数据刚刚发出强烈的经济增速下滑信号，学界认为，中央政府在此时加大基础建设投资，是应对经济下滑的必然之策。专家们还表示，加大公共设施投资的同时，还应关注私人和社会投资，如放开民营资本准入，加强社会保障和社会事业建设等。

在国家发改委网站上，包括黑龙江、河北、河南、云南、四川及湖南等在内的十多个省的公路项目得到核准，包括深圳、珠海、九江等地在内的港口码头项目也得到核准。不过，目前尚无法确认这些项目是否在国务院常务会议上得到讨论和通过。

“在上一轮亚洲金融危机之后，中国政府很重要的一个带动中国经济的法宝就是财政政策。”昨日，中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶说，公共投资是历来的法宝，这次也不例外，要拉动经济增长，这些政策出台是“意料中事”。

他表示，在当前经济形势下，政府想要拉动内需、稳定投资必须采取各种手段，“比如房地产市场的调整和基础建设投资。”他说，尽管现在城镇基础建设投资空间不是很大，但是南水北调工程一类投资中的关乎国计民生的工程还是可以的，此外，修建城际高速铁路等也是投资方向。

民间资本也应重视

张晓晶说，国务院常务会议加大公共设施建设，固然是加大投资力度的一方面，但私人投资也不能忽视。他认为，促进私人投资要从两方面入手，一方面，货币政策应进一步提高灵活性，从而缓解中小企业的流动性紧张。另一方面，为了减轻企业负担，应尽快全面推广从生产型增值税到消费型增值税的转型。此外，还要大力发展服务业，让服务业在经济增长中多体现“用武之地”。他说，尽管现在高端服务业如电信、金融业都被国有垄断，但长远来看，还是应放开，让民营资本进入，“也许这并不容易，但这是大势所趋。”

中银国际首席经济学家曹远征也表示，如果要提高内需，必须有投资来帮忙，基础设施的投资肯定是必须的，但民间资本要优先考虑。吴晓晶发自北京

下月起3486项商品出口退税税率调高

昨日，财政部、国家税务总局发出《关于提高部分商品出口退税率的通知》，从2008年11月1日起调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。

专家分析指出，这是相关政府部门迅速落实17日国务院常务会议提出的十大刺激经济措施的又一重拳，即“保持进出口稳定增长。”

涉3486项商品覆盖面达25.8%

此次出口退税调整一共涉及3486项商品，约占海关税则中全部商品总数的25.8%。此次调整的范围包括两个方面的内容：一是适当提高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品出口退税率。二是提高抗艾滋病药物等高技术含量、高附加值商品的出口退税率（详见右表）。

此次调整后，我国出口退税率分为5%、9%、11%、13%、14%和17%六档。

与当前宏观调控目标一致

财政部税政司、国家税务总局货物劳务税司负责人对记者表示，今年以来我国出口增速放缓，若不采取措施，预计今后出口还将下滑，会对我国整体经济发展产生不利影响，因此有必要通过财政政策进行适当调整。

中央财经大学税务学院副院长刘桓教授对记者分析说，中国经济对外依存度较高，出口受阻对企业造成了不利影响，与长远的资源环境保护相比较，近期的企业生存困难更显急迫。刘桓认为，在拉动GDP的三驾马车中，投资加大会引起物价上涨加快，内需的提振需要一定时间，所以出口颓势的扭转就成了问题的突破口，“这和当前宏观调控目标也是相一致的。”

来自第一纺织网的预测显示，2009年人民币兑美元平均汇率按照6.5估算，纺织服装出口退税率上调1个百分点，将为纺织服装出口企业获得76亿元人民币的退税额。不考虑其他变动因素，在企业实行25%所得税税率的情况下，出口退税税率调整将让纺织全行业增加约57亿元的净利润。

但第一纺织网资深分析师马新征对纺织品、服装出口退税上调1%并不乐观。他认为，1%只是杯水车薪，与目前大批纺织服装企业的负利润相比，仍是小数，不足以抵消企业的亏损，“提高1个百分点这种‘利好’因素在当前纺织业一片‘极度悲观’的氛围中，更多的是心理安慰，‘过冬粮草’不够，自身的困难自然也难以解决。”

今年8月1日起，国家已将部分纺织品和服装的出口退税率从11%升至13%，但从8月和9月的出口情况来看效果并不明显，纺织业更是喊出了“旺季不旺”的过冬口号。业内人士认为，受金融危机影响，传统市场需求锐减，新兴市场需求动力不够，加上国内紧缩性宏观政策没有明显放开，PPI和CPI上涨挤压企业利润空间，企业投资生产热度降低等，都是造成出口增速放缓的主要因素。

海关数据显示，2008年1-9月我国纺织品服装累计出口1369.4亿美元，与去年同比增长8.12%，出口增幅继续呈现放缓迹象。

另有消息称，商务部此前已表示，纺织业面临的困难已引起中央高层关注，该部拟出台的加工贸易限制类政策将暂不涉及成衣等劳动密集型行业。

机电业：关键还是看市场

在机电产品中，缝纫机、风扇、数控机床硬质合金刀与其他高附加值产品一起，出口退税率分别提高到9%、11%、13%。

而在此前中国机电进出口商会提交给商务部的调研报告中，希望机电类商品出口退税率能够全面上调4%~8%，基本实现17%的全额退税率。

中国机电进出口商会进出口综合部刘春主任在接受采访时表示，对于企业来说，出口退税率提高的点数就是企业利润增加的点数，但效果是有限的，不会使整个机电行业的现状发生根本性的转变，因为机电产品出口所依赖的欧美市场不景气。

“机电产品的出口退税率全面提高并不现实，提交给商务部报告中提到的17%指的都是附加值非常高的产品，本次的产品相对来说附加值要低一点。”

刘春认为，在出口型企业经营遭遇严重困难的下，政府会先优化企业生存环境再来谈转型。江旋发自北京

接连爆出的企业破产、清盘案例显示金融危机开始影响到实体经济，许多企业将面临生死存亡考验，“救经济”的呼声越来越大。昨日下午,财政部、国家税务总局联合发出通知，适当调高部分劳动密集型和高技术含量等产品的出口退税率，由于纺织服装行业规模最大，受影响将最深。不过有分析认为，由于上调幅度不大，对相关个股影响有限。

再次上调出口退税率

财政部税政司、国家税务总局等负责人在回答记者相关提问时指出，此次出口退税调整共涉及3486项商品。主要包括两个方面：一是适当提高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品出口退税率；二是提高抗艾滋病药物等高技术含量、高附加值商品的出口退税率。其中纺织品、服装、玩具出口退税率由原来的13％提高到14％。

在香港上市的老牌服装企业佑威国际最近遭遇清算危机，显示此次金融危机波及面开始扩大，国际市场需求明显减弱，加上人民币升值、原材料价格和劳动力成本上涨等因素影响，我国纺织行业正在面临很大危机。最新海关数据显示，9月份中国纺织服装出口仍呈现下降趋势，出口从6月份开始甚至一直呈现负增长。加大政策扶持已很有必要。

纺织板块股价异动

昨日沪深两市小幅高开后，受权重股拖累走弱，在尾盘出现跳水走势，但在出口退税税率上调传闻刺激下，纺织服装板块走势良好，其中中纺投资〔股吧 行情〕（600061，收盘价3.39元）等4只股票以涨停收盘。

刚刚公布三季报的中纺投资，昨日一开盘就表现得十分强劲，不到半个小时，涨幅已经超过8％，稍稍盘整后，就被蜂拥买单迅速推至涨停板，截至收盘仍有超过2万手买单牢牢封死涨停板。欣龙控股〔股吧 行情〕（000955，收盘价4.07元）也是大举反攻，股价从下跌2％到上涨7％只用了不到半个小时。而下午开盘后不久，更多纺织服装个股加入到上涨行列中，有几只不久便封死涨停板，比如众和股份（002070，收盘价4.72元）、浙江富润〔股吧 行情〕（600070，收盘价3.55元）等。

那么此次上调出口退税率到底会对上市公司股价产生什么影响？

国金证券分析师张斌最新的报告认为，上调出口退税率对行业的效益和企业的作用不明显，不会改变行业效益增速下滑、出口负增长的趋势。他还认为2008年纺织出口增速下滑，主要是因为欧美经济下滑、人民币升值加快、《劳动合同法》的实施、环保要求的提高以及生产成本的上升等，而出口退税率并不是影响出口的主要因素之一，上调退税率作用有限。而且由于国内企业定价能力不强，一旦出口退税率上调，外商必然会降低产品价格，在一定程度反而补贴了外商；不过对中小企业的作用较为明显。出口退税率上调不会对出口比例大的纺织企业年报产生影响，比如鲁泰A、大杨创世〔股吧 行情〕、金飞达、江苏三友等。

考虑到该板块部分公司股价已经跌破净资产，不排除资金会借这次机会炒作一把，建议投资者不要追涨。朱秀伟

中国银行〔股吧 行情〕昨天发布的一份中国经济数据解读报告认为，预计2009年全年CPI同比增幅为2%左右，货币政策有望进一步放松，预计未来6个月内，1年期存款利率可能下调3次，幅度为81个基点。

中行报告认为，宏观经济形势在3季度方向突变的原因在于：2007年以来我国对内需的调控一直较为严厉，当外需在2008年3季度突然下降时，我国就突然面临总需求迅速下滑的形势。

报告认为，CPI同比增幅下降的趋势已经形成，今年4季度至2009年1季度将会迎来CPI下降速度最快的时期，预计CPI同比增幅可能逐步下降至2%以下。

此外中行报告认为，社会消费品零售总额保持快速增长，但未来可能触顶回落。毛欢喜

昨日上午，央行发行的1年期央票中标收益率为3.5090%，较上周下跌19.32个基点（上周1年期央票收益率为3.7022%）。这是央票中标收益率连续五个交易周下滑。

昨日招标的是2008年第一百一十四期央票，总额500亿元，比上周减少100亿元。据了解，1年期央票中标收益率在此前4个交易周相继下跌3.25个基点、2.16个基点、9.73个基点和20.47个基点。

有银行交易员称，央行在昨日公开市场操作中再度给出了1年期央票发行价格指导区间，为94.00～96.61元。96.61元所对应的中标收益率就是3.5090%。

本来市场预期昨日发行的1年期央票收益率最多比上周下降15个基点左右，但此次降幅明显，令降息预期再次升温。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇在接受记者采访时表示，央票中标收益率在某种程度上可以看成是降息的先行指标，从目前经济基本面看，央行还有继续降息的可能。而从上次世界央行联合降息来看，中国降的幅度比较少，因此再次降息的可能性仍然存在。