导读：沪深交易所盘点上市公司半年报

　　　沪市公司上半年总体业绩延续增长态势

　　　深市主板公司上半年每股收益创新高

　　　中小板公司业绩持续稳步增长

　　沪深交易所盘点上市公司半年报

　　□沪市公司总体盈利创历史新高 □深市主板公司每股收益创新高

　　沪深证券交易所今日分别对上市公司2008年上半年业绩进行了盘点。总体而言，尽管经历了复杂的国际国内诸多不利经济因素和严重自然灾害的严峻考验，但两地上市公司主营业务稳步发展，整体业绩仍然延续了去年以来的增长态势。

　　具体来看，沪市863家上市公司上半年总体盈利水平再创历史新高，加权每股收益、加权净资产收益率分别达到0.2358元和8.41%，与上年同期相比增长15.59％和11.54％；完成归属于上市公司股东的净利润总计4808亿元，同比增长15.85%。深市主板公司实现归属于上市公司股东的净利润587.15亿元，同比增长16.13%；每股收益0.2078元，同比增长0.31%，为近年来半年度每股收益新高。中小板公司平均实现净利润5140.54万元，比上年同期增长47.08%；平均每股收益达到0.24元，同比增幅高于2007年上半年。

　　沪市公司中，蓝筹指标股对市场整体业绩的影响举足轻重。上证50公司上半年的总资产、股东权益分别占全部上市公司总和的89.12%和72.06%，而营业总收入和归属于上市公司股东的净利润分别占所有上市公司总和的64.31%和80.40%。与此同时，央企已经成为撑起整个市场的脊梁，上半年央企的净利润占沪市上市公司的83%，对业绩增长的贡献率为67.49%。

　　深市主板公司主营业务稳步发展，营业毛利率与去年持平。据统计，深市主板公司营业总收入和营业利润分别取得了23.11%和8.87%的增幅；上市公司营业总收入毛利率为7.14%,与去年同期持平；扣除非经常性损益后的净利润同比增长20.14%，超过了净利润的增幅。

　　中小板公司，上半年在经营业绩持续稳步增长的同时涌现出一批绩优群体。据悉，268家中小板公司中有28家上半年净利润超过了1亿元，67家净利润超过5000万元的公司占中小板公司全年净利润总和的72.30%，成为整个板块的业绩支柱。上海证券报王璐

　　截至2008年8月30日，沪市863家上市公司如期披露了2008年半年报（目前沪市共864家上市公司，中国南车于2008年8月18日上市，未披露半年报）。半年报显示，2008年上半年沪市上市公司整体业绩延续去年以来的增长态势，金融保险业、机械设备等景气行业表现依然强劲，沪市上市公司总体盈利水平再创历史新高。

　　根据统计，这863家上市公司2008年上半年加权每股收益、加权净资产收益率分别达到0.2358元和8.41%，与上年同期相比分别增长15.59％和11.54％；2008年上半年沪市全部上市公司营业总收入为45354亿元，同比增长24.98%；全部营业总成本为39829亿元，同比增长35.65%。2008年上半年营业利润总额为5999亿元，基本与上年同期持平；利润总额总计6408亿元，同比增长5.53%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）总计4808亿元，同比增长15.85%；扣除非经常性损益后的净利润为4372亿元，同比增长11.46%。从上述统计数据不难看出，尽管2008年上半年各种原材料和基础产品价格飙升，通货膨胀仍处于相对高位，大多数上市公司通过采取主业增长、费用控制等措施，经营业绩继续向好，2008年上半年沪市上市公司整体业绩再次创出历史最佳水平。

　　从整体情况来看，沪市公司上半年业绩主要呈现这样几大特点：

　　第一，从上市公司利润构成来看，盈利增长速度趋缓。

　　2008年上半年上市公司营业收入的增长幅度低于营业成本的增长幅度，销售毛利率略有下降。营业利润基本与上年同期持平，上市公司盈利增长速度趋缓。三项费用的控制较好但同比增长速度较快，其中销售费用同比增长14.09%、管理费用同比增长26.32%、财务费用同比增长17.74%。

　　第二，蓝筹指标股对市场整体业绩的影响举足轻重。

　　据统计，沪市蓝筹股的代表群体上证50指数成份股加权每股收益0.2544元，加权净资产收益率9.42%，均高于沪市平均水平。

　　统计分析还发现，上证50指数样本股2008年上半年的总资产、股东权益分别占全部上市公司总和的89.12%和72.06%，而营业总收入和归属于上市公司股东的净利润分别占所有上市公司总和的64.31%和80.40%。样本股2008年上半年全部盈利，营业总收入、净利润分别较上年同期增长22.84%和13.04%，营业总收入增长和净利润增速略低于市场水平，主要是由于该类公司上年同期数基数较大所致，这样的增长能力对于几乎全是由大盘蓝筹公司构成的上证50指数样本股来说是非常难得的。

　　第三，上市公司行业业绩分析表明，不同行业上市公司业绩分化迹象明显。

　　据统计，863家公司中一共有445家业绩与上年同期相比发生重大变动，有205家（将近全部公司的23.7%）净利润同比增加50%以上；42家公司（近4.9%）扭亏为盈，88家公司（10.2%）净利润同比下降50%以上，亏损的公司有110家（12.7%）。

　　从主要行业业绩变动情况来看，金融保险业中银行股一枝独秀，业绩大幅走高，保险类上市公司基本持平，而证券类上市公司业绩下滑明显。采掘业〔股吧 行情〕中中国石油〔股吧 行情〕和中国石化〔股吧 行情〕业绩大幅下滑，煤炭类上市公司业绩继续向好。房地产业由于其收入确认的滞后性，本期业绩仍保持增长，但当下宏观环境的变化将持续影响这个行业的未来业绩。由于电煤价格的持续上涨，尽管国家数次上调了火电的上网价格，但是由此增加的收入远远不能弥补发电成本上升的缺口，火电类上市公司业绩一落千丈，一些老牌绩优股也发生了亏损，成为整个证券市场业绩增长的最大负面因素。金属非金属类中钢铁类上市公司业绩仍然保持着较高水准，但其上游的铁矿石、焦炭等原材料价格快速上涨，而产品的销售价格并不能同步上扬，这些因素将在下半年对钢铁类上市公司业绩形成严峻考验。由于上半年我国自然灾害频发，水泥类上市公司受惠于灾后重建，业绩同比大幅上升，而有色金属类上市公司则由于产品价格的大幅波动，业绩同比有所下降。

　　从业绩占比来看，金融行业上市公司盈利能力较强，依然是A股市场的中流砥柱。

　　从统计数据可以看出，金融保险业上市公司占沪市整体业绩的比重不断提高，沪市上市公司结构已经发生了根本性的变化。净利润比重占前3名的一级行业合计占全部净利润的86.94%，其中金融保险业一个行业的净利润就超过了全体上市公司的一半。因此，有必要对金融保险业上半年的业绩单独进行分析。

　　在金融类21家上市公司中有12家银行、3家保险公司、4家证券公司。虽然受美国次贷危机加剧、国内货币政策从紧等各种不利因素影响，各家银行还是取得了不错的业绩。12家上市商业银行半年报显示，上半年利润增幅均在50%以上，其中中信银行〔股吧 行情〕以162.62%的同比增长位列榜首，民生银行〔股吧 行情〕、北京银行、南京银行〔股吧 行情〕、招商银行〔股吧 行情〕净利润增长都超过了100%；交通银行〔股吧 行情〕、兴业银行〔股吧 行情〕、华夏银行〔股吧 行情〕净利润增长超过80%。而工商银行〔股吧 行情〕上半年实现税后利润648.79亿元，上半年盈利居全球银行业之首，同比增幅为57.99%。上海证券报王璐

　　截至2008年8月30日，深市主板488家上市公司如期披露了2008年半年报。2008年上半年，深市上市公司整体业绩仍呈增长态势，半年度每股收益创新高。总体而言，深市主板公司2008年上半年呈现了六大特点。

　　一是上半年公司整体业绩增长，每股收益创新高。统计数据显示，深市主板上市公司2008年上半年实现营业总收入9441.19亿元，同比增长23.11%，平均营业总收入19.35亿元；实现营业利润755.67亿元，同比增长8.87%，平均营业利润1.55亿元；实现净利润（指归属于上市公司股东的净利润，下同）587.15亿元，同比增长16.13%，平均净利润1.20亿元；扣除非经常性损益后的净利润544.69亿元，同比增长20.14%；每股收益0.2078元，同比增长0.31%，为近年来半年度每股收益新高。亏损公司由去年同期的102家减少到96家，亏损面下降一个百分点，收窄至19.67%。上半年上市公司整体业绩仍保持增长态势，但营业总收入、营业利润和净利润的增速较去年同期明显放缓。

　　二是主营业务稳步发展，营业毛利率与去年持平。2008年上半年深市主板上市公司营业总收入和营业利润分别取得了23.11%和8.87%的增幅；上市公司营业毛利率为7.14%,与去年同期持平；扣除非经常性损益后的净利润同比增长20.14%，超过了净利润的增幅。数据表明上市公司在油价持续高涨、生产企业成本上升、内外需求放缓的情况下，主营业务整体上仍稳步发展。 值得一提的是，湖南、四川的上市公司克服雪灾、地震等严重自然灾害的影响，经营业绩实现大幅增长。其中，湖南上市公司营业总收入、净利润、每股收益分别取得了35.73%、41.90%和20.51%的增幅；四川上市公司分别取得了29.49%、29.81%和19.86%的增幅，两省上市公司业绩指标的增幅均超过了深市平均水平。

　　三是全行业整体实现盈利，行业分化程度有所下降。2008年上半年深市主板公司13个行业整体实现盈利。但随着石油、铁矿石、焦炭等上游原材料价格继续上涨，以及证券市场、房地产市场深幅调整，使得不同行业上市公司业绩出现一定程度的分化，而分化程度有所下降。上游原材料行业盈利大幅增长，但一些成本难以控制的下游行业由于无法转嫁成本的压力，业绩迅速下滑。2008年上半年深市主板采掘业取代金融保险业盈利能力跃居首位，平均每股收益达到0.64元，增幅高达71.23%；金融保险业上市公司以0.49元的每股收益退居次席，降幅达42.88%；房地产业实现每股收益0.14元，由去年同期的第三位下降为第五位；电力、煤气及水的生产和供应业在煤价持续上涨、电价调整空间狭小的双重重压下，每股收益从去年同期的0.17元直线下滑至盈亏临界状态，每股收益仅0.006元，居深市主板公司行业末位；为数众多的制造业公司业绩稳步增长，实现每股收益0.25元，同比增长19.26%，是整体业绩增长的主要因素；传播与文化产业则成功实现扭亏。总体来看，深市主板上市公司行业业绩分化程度有所降低。但另一方面，深市主板公司业绩集中度进一步提高，净利润额前五名的鞍钢股份〔股吧 行情〕、太钢不锈〔股吧 行情〕、深发展A〔股吧 行情〕、万科A和唐钢股份〔股吧 行情〕合计实现净利润140.31亿元，占深市主板公司净利润的23.90%，少数蓝筹公司成为名副其实的中流砥柱。

　　四是公司盈利结构发生变化，证券投资拖累公司业绩。随着证券市场、房地产市场的深幅调整，企业所得税税率变化，深市主板上市公司盈利结构发生变化，公司经营业务产生的收益比重有所提高，投资收益、公允价值变动损益所占比例明显减小，甚至产生亏损。以营业总收入为例，2008年上半年公司营业总收入占利润总额的比例由去年同期的1053.13%，提高到1178.88%。与此形成对照的是，投资收益、公允价值变动损益占利润总额的比例由去年的16.37%、1.60%分别下降为13.81%和-3.95%。其中，公允价值变动损益形成亏损31.60亿元，占深市公司上半年净利润的5.38%；持有交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产等期间取得投资收益及处置收益较去年同期减少20.74亿元，同比下降35.31%，证券投资对公司业绩形成了明显的拖累。此外，经初步测算因所得税税率降低使上市公司实际税负降低约3个百分点，增加净利润约24亿元。

　　五是上市公司现金流日趋紧张、现金回收压力较大。统计数据显示，2008年上半年深市主板上市公司加权平均每股经营活动现金流量净额仅0.13元，同比下降64.86%；加权平均每股现金流量净额由去年同期的0.26元直线下滑到0.05元，降幅80.77%。体现在回款方面，应收账款余额高达1528.84亿元，同比增加了28.29%。与营业收入和营业利润的增幅相比，现金流量指标明显落后于经营业务的增长水平。相关数据表明，2008年上半年随着从紧货币政策等宏观调控措施的继续实施，其累积效应逐步显现，上市公司资金面日趋紧张、现金回收压力较大。

　　六是现金分红公司家数、金额增长，利润分配水平提高。2008年上半年公司业绩增幅虽有所放缓，但利润分配水平相对提高，现金分红的公司家数、分红金额都呈增长趋势。据统计，共有11家公司在2008年半年报中提出了股利分配或资本公积金转增预案，较去年同期增加了5家，增幅83.33%。其中，拟进行现金分红的公司有8家，拟分配的现金红利总额5.91亿元, 同比增长153.21%。该等数据表明2008年上半年不少公司采取了比较积极的利润分配政策，股东的股息收益率相对提高。

　　为了做好本次半年报的披露工作，深交所发出《关于做好上市公司2008年半年度报告工作的通知》，要求上市公司董事会组织相关人员认真学习中国证监会和本所发布的与半年度报告有关的各项规定，按照要求编制、报送和披露本次半年报。

　　截至8月30日，深交所已对主板公司发出半年报问询函19份。部分上市公司存在财务指标、股东数据列示等方面的错误，深交所已责成相关公司刊登补充公告、更正公告7份。针对在事后审查中发现的公司业绩预告披露不及时、不准确，半年报财务数据、财务指标和重要财务报表附注项目列报错误等披露问题，深交所将会同相关证监局进行调查核实，并对半年报披露中存在违规行为的公司进行处理。

　　上半年银行业绩继续大增主要有三大原因。一是2007年央行6次加息，使得存贷款利差继续扩大。如浦发银行〔股吧 行情〕上半年净利息收入同比增长38.85%，约占总收入的近九成。二是银行中间业务增长较快。如兴业银行上半年实现中间业务收入19.93亿元，同比大增204.10%。三是新的企业所得税法将银行企业所得税税率由33%降至25%，为整个银行业贡献了约15%的业绩。保险业上半年实现净利润238亿元，同比减少18.55%。其主要原因是由于2008年上半年证券市场低迷，保险类上市公司证券投资亏损数额巨大，由此导致利润总额大幅减少，三大保险公司由于公允价值变动导致的亏损达到271亿元。尽管上半年保险行业净利润和上年同期相比有所下降，但受益于代理人、新业务价值等方面的增长，其寿险业务增长迅速。如中国太保实现保险业务收入546.45亿元，较上年同期增长45.1%，其中寿险实现58%的增长。

　　沪市证券公司上半年实现净利润73亿元，比上年同期减少5.81％，由于证券市场的低迷，公允价值变动收益成为拖累券商业绩的主要症结，如太平洋证券，上半年自营业务损失5.51亿元，导致上半年亏损4.47亿元。

　　第四，央企已经成为撑起整个市场的脊梁。

　　上市公司中央企主要包括国务院国资委、财政部及其他部委所属的公司。从表格中可以看出，2008年上半年央企的净利润占沪市全部上市公司的83%，对业绩增长的贡献率为67.49%。

　　国务院国资委所属企业中在采掘业（中国石油、中国石化、中国神华〔股吧 行情〕）、电力业（五大发电集团所属企业、长江电力〔股吧 行情〕）、交通运输（中国国航〔股吧 行情〕、中国远洋〔股吧 行情〕）、金属业（宝钢、武钢、中国铝业〔股吧 行情〕）和建筑业（中国中铁、中国铁建)等传统行业中占优势地位，从上表可以看出，2008年上半年，国务院国资委所属企业利润与上年同期相比有所下降，特别是电力企业因面临来自原材料上涨和电价难涨两头的压力，利润空间极度萎缩，电力行业上半年毛利率急剧下降。一些原本绩优的电力企业如上海电力〔股吧 行情〕、华电国际〔股吧 行情〕、华能国际〔股吧 行情〕等均出现较大额度亏损。财政部及其他部委所属公司主要是以金融业（工行、中行、建行、交行、中国人寿〔股吧 行情〕、中信证券〔股吧 行情〕和中信银行）和铁道部下属的铁路运输企业为主体，增长率高于市场平均水平。

　　第五，上市公司亏损面小幅增加，巨亏公司数量有所增加。

　　上半年，共有110家公司出现亏损，亏损比例为12.75%，与上年同期105家公司出现亏损（比例为12.32%）相比，亏损面小幅增加。统计显示，上半年亏损额超过1亿元的公司达19家，亏损额5亿元以上的公司2家，亏损额在4至5亿元之间的公司3家， 3至4亿元之间的公司4家，2至3亿元的公司5家，1至2亿元的公司4家。巨亏公司中以特别处理类公司居多，这些公司主要包括以下三种类型：第一类是已经暂停上市，仍未摆脱困境，如*ST华源〔股吧 行情〕；第二类是面临暂停上市，如*ST昌河、*ST九发；第三类是2007年通过非经常性损益盈利后撤销退市风险警示，主业尚未恢复，上半年继续亏损，如ST源发〔股吧 行情〕。电力企业亏损也是今年上半年上市公司亏损呈现出的新特点。

　　第六，非经常性损益的数额同比大幅上升，占净利润的比例仍比较低。

　　2008年上半年，沪市上市公司的非经常性损益共计530.36亿元，同比增长132.46%。非经常性损益占净利润的比例由2007年上半年的5.49%上升到11.03%，增长幅度较大。但从有关数据中可以看出，上半年非经常性损益增加主要由于政府补贴的增加，如中石化上半年获得334亿元政府补贴，中国石油获得46.51亿元政府补贴，扣除该因素的影响，非经常性损益其他项目并没有大幅增加，非经常性项目损益占净利润的比重仍然比较小。上半年有121家上市公司依靠非经常性损益避免亏损，占沪市上市公司总数的14.02%，上年同期有53家上市公司依靠非经常性损益避免亏损，同比增加128.30%。

　　第七，投资收益同步增长，公允价值变动损益拖累上半年业绩。

　　沪市上市公司上半年投资收益达到139亿元，比上年同期增长15.72％，占净利润的28.96％。可以看出，投资收益仍然是上市公司的净利润的重要组成部分。对上半年上市公司业绩影响较大的各种因素中，公允价值变动的拖累较大。根据新会计准则，上市公司可交易性金融资产价值变动计入公司的当期损益，而不管是否已经变现。上半年沪市上市公司公允价值变动损益项目共减少211亿元，而上年同期为增加148亿元，同比下降幅度较大。

　　第八，“两税”合并增厚半年度业绩。

　　从2008年1月1日起，企业执行25%的统一所得税率，由于上市公司原先大多执行较高的税率，因此执行25%的统一所得税率后，上市公司总体税赋出现下降，净利润相应提高。上半年所得税费用占利润总额的比重为21.02%，比上年同期的27.45%下降了23.43%，特别强调的是上半年在利润总额比上年增长的情况下，所得税费用比上年同期减少331亿元。其中比重较大的金融、石化、建筑建材等行业，原先大都实行33%的所得税，因此执行25%的所得税后受益较为明显，是业绩增长的主要因素之一。以招商银行为例，公司半年报显示，上半年公司实现税前利润1,712,200万元，所得税费用387,700万元，上年同期实现税前利润900,700万元，所得税费用287,700万元，上半年实际所得税税率为22.64%，比2007年同期下降9.41%。公司半年报管理层讨论与分析中认为，法定税率下降使公司实际所得税率有所降低，从而导致公司利润保持快速增长。

　　第九，业绩增长伴随着经营活动产生的现金流量大幅下降。

　　尽管平均每家公司上半年实现的净利润明显增长，每股收益也略有增长，但经营活动产生的现金流量出现大幅下降。数据显示，沪市公司上半年经营活动产生的现金流量净额为6667亿元 ，与上年同期相比，降幅高达45.33%。

　　此外，上半年派现总额大幅增加。

　　2008年上半年度沪市共有22家上市公司推出半年度利润分配预案，占沪市全部上市公司数量的2.55%，比上年同期的29家有所下降。上半年总派现金额达到了345亿元，占2008年上半年净利润的7.317%，比上年增加475%。上半年派现金额超过100亿元的公司有1家，派现金额在10亿元到50亿元之间的公司有1家。派现金额最高的公司是中国石油，金额为241亿元，占其净利润的50%。

　　现金分红派发比例在每10股派1元以上的有10家，每10股派5元以上的高派现公司有1家。同时有11家公司拟送红股或以公积金转增股本，6家公司达到每10股送转10股的上限。

　　针对现金分红有关人士表示，中国证监会2008年8月22日公布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》并公开征求意见，明确了上市公司分红的比例、审计条件等，特别是进一步提高了上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，在原有规定的基础上，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。该规定的修改，将有助于提高上市公司今后的现金分红力度。上海证券报屈红燕

　　截至8月31日，中小企业板块上市公司2008年半年度报告披露工作顺利结束，268家中小板公司除10家公司已在发行上市文件中披露2008年半年度财务资料外，其他258家公司均如期披露了2008年半年报。数据显示，虽然受到原材料上涨、人民币不断升值、出口退税率下降以及自然灾害等因素的不利影响，但是中小板公司整体经营业绩仍然保持平稳增长。根据深交所的统计，中小企业板上市公司2008年上半年平均实现营业收入6.44亿元，比上年同期增长36.42%；平均实现净利润5140.54万元，比上年同期增长47.08%；平均每股收益达到0.24元/股，平均净资产收益率达到6.75%。2008年上半年，中小板公司无论是平均营业收入，还是平均净利润，其同比增幅均高于2007年上半年，整体仍呈现持续稳步增长的势头。

　　具体而言，中小板公司2008年半年报披露呈现出以下特点：

　　一是经营业绩持续稳步增长。

　　在268家中小板公司中，有119家公司2008年上半年营业收入同比增长30％以上，其中19家公司营业收入增长率在100％以上；有105家公司2008年上半年净利润同比增长30％以上，其中70家公司净利润增长率在50％以上。2008年上半年营业收入和净利润增长率双双超过30%的中小板公司达到75家。

　　二是涌现一批绩优上市公司。

　　在268家中小板公司中，共有28家公司2008年上半年净利润超过了1亿元，其中苏宁电器、新和成、宁波银行、三钢闽光、露天煤业和滨江集团等6家公司上半年净利润分别达到11.01亿元、7.65亿元、7.296亿元、5.31亿元、3.763亿元和3.28亿元。67家净利润超过5000万元的公司占中小板公司全年净利润总和的72.30%，成为整个板块的业绩支柱。

　　三是主业助推业绩增长，投资收益等因素影响较小。

　　中小板公司业绩增长主要来源于公司的主业，2008年上半年中小板公司主营业务利润占利润总额的比例高达98.24%。中小板一直不鼓励上市公司进行证券投资，数据显示，投资收益在中小板公司2008年上半年的利润构成中仅仅占2.27%的比重，公允价值变动损益合计仅为-1.05亿元，对利润影响不大。此外，2008年上半年中小板公司所得税合计占利润总额的比例为18.67%，比上年同期降低1.38%，所得税下调对公司业绩影响不大。

　　四是部分公司业绩受宏观环境变化影响较大。

　　2008年上半年原材料价格上涨、人民币升值、出口退税率下调、银行贷款利率上调、劳动力成本上升等宏观经济因素，对部分中小板公司生产经营产生较大负面影响，部分中小板公司业绩出现亏损或者大幅下滑。根据统计，2008年上半年，中小板中有13家公司出现亏损，其中高新张铜和中核钛白分别亏损9517.37万元和7743.98万元，此外还有42家公司业绩同比下降30%以上，亏损公司和业绩下滑30%以上的公司数量占整个板块公司数量的20.15%。

　　五是部分公司业绩波动较大，少数公司抗风险能力亟需加强。

　　受行业周期因素的影响，部分公司业绩波动较大。有色金属行业波动较大，部分金属销售价格2008年上半年出现较大幅度回落，导致该行业公司营业利润率急剧下降。如罗平锌电由于其主产品铅锭销售价格比去年同期大幅下降，导致公司2008年中期亏损658.82万元，而07年中期则盈利4400.23万元。

　　六是财务费用等三项费用大幅增长，制约公司业绩增长。

　　2008年上半年中小板公司销售费用、管理费用和财务费用等三项费用大幅增加，在一定程度上制约了中小板公司业绩增长。据统计，268家中小板公司2008年上半年销售费用、管理费用和财务费用等三项费用，分别比去年同期增长39.86%，40.80%和18.88%。

　　七是经营活动产生的现金流净额大幅下降。

　　中小板公司2008年上半年经营活动产生的现金流净额大幅减少，据统计，268家中小板公司2008年上半年经营活动产生的现金流净额合计为-2.98亿元，去年同期则为85.16亿元。 268家中小板公司中共有130家公司08年上半年经营活动产生的现金流净额为负，18家公司负值超过1亿元。

　　截至8月30日，深交所已对中小板公司发出半年报问询函32份。针对在事后审查中发现业绩预告披露不准确，年报披露存在重大遗漏等问题，深交所将会同相关证监局进行调查核实，并对年报披露中存在违规行为的公司进行处理。上海证券报 屈红燕