导读：利好出来得都不疼不痒 管理层到底是什么意思

　　　空方还有什么牌？四大诱因促股指停留

　　　热钱从股市流出迹象非常明显

　　　证监会调控再亮剑 28只新股短期难上市

　　利好出来得都不疼不痒 管理层到底是什么意思

　　今日消息：国务院昨日向十一届全国人大常委会第四次会议提交的报告指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。

　　针对取消红利税的呼声，证监会有关部门负责人昨日表示，证监会一直在与相关部门就红利税问题进行积极沟通，但红利税的最终取消仍有待"广泛达成共识"。针对有媒体"8月20日到22日三个交易日，沪深两市大宗交易平台交易股票数量高达12998万股，交易额高达近12亿元"的报道，证监会也以权威统计数据对"大小非疯狂出逃"的说法给予驳斥。据统计，证监会关于引入二次发售机制的消息发布之后的6个交易日内，两市股改公司大小非通过大宗交易平台和竞价交易，共出售0.768亿股，减持金额为5.226亿元，远低于某媒体统计的11.72亿元。

　　昨晚，证监会主席尚福林签发第56号主席令，发布《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第六十三条的决定》。这意味着，8月15日晚证监会针对市场7大热点问题发言之中所提出的"6大措施"之一已经兑现。今后上市公司增持自家股票可按修改后的细则，实行简化程序免除要约收购。

　　昨日市场出现融资融券试点即将推出的传闻，但证监会机构部多位人士表示目前并无消息。

　　今天仍旧是延续了昨天的弱势震荡格局，大盘午后受到中国石油〔股吧 行情〕的拖累，下午盘面曾一度翻绿，中国石油则是创出了本轮调整行情的新低。从板块方面来看，下午金融板块仍旧是处在涨幅榜第一位，对指数贡献较大；电器，外贸，建材也是处在涨幅榜前列。部分农业股再度表现活跃，新赛股份〔股吧 行情〕涨停，新农开发〔股吧 行情〕涨8%，敦煌种业〔股吧 行情〕，香梨股份〔股吧 行情〕，荣华实业〔股吧 行情〕，新五丰〔股吧 行情〕，丰乐种业〔股吧 行情〕，好当家〔股吧 行情〕，顺鑫农业〔股吧 行情〕等涨幅均超过2%。传媒板块由于奥运题材炒作完毕，依旧位居跌幅前列，粤传媒，新华传媒〔股吧 行情〕下跌4%上下，中体产业〔股吧 行情〕，歌华有线〔股吧 行情〕，中视传媒〔股吧 行情〕，赛迪传媒〔股吧 行情〕，华闻传媒〔股吧 行情〕等也有2%以上的跌幅。近2日尾盘始终活跃的上海本地板块也位居跌幅前列，上实发展〔股吧 行情〕跌近8%，爱建股份，白猫股份〔股吧 行情〕，三爱富〔股吧 行情〕，上海辅仁〔股吧 行情〕，上海九百〔股吧 行情〕，上海新梅〔股吧 行情〕，新黄浦〔股吧 行情〕，锦江投资〔股吧 行情〕跌3%。昨日险些触及跌停破2元的*ST梅雁今日终于未能逃脱噩运，今日开盘后挣扎不支下挫，把A股拖入1元时代。

　　分析人士认为，成交量方面也是保持着近段时间的缩量状态，市场观望气氛浓厚，参与热情不高，市场的人气和信心在段时间之内还无法形成和聚集，目前整个市场处在一个短期的多空平衡状态当中。而市场的流动性不足难以支撑未来的大小非解禁筹码，指数不排除有创出新低的可能。虽然目前市场保持着短期的多空平衡状态，但一旦市场出现一些利空消息，则很有可能引发投资者的非理性抛售。

　　另有市场人士认为，现在投资者已经陷入了一种怪圈，找各种理由，各方人士呼吁政府救市，但是就是看不到管理层已经救市的种种行动，例如恢复了0.1%的印花税税率，推出鼓励分红的实质政策，正在研究打击证券、期货交易中的"老鼠仓"问题，这些都是对股市的长期利好政策，而限制大小非减持则存在一定的问题，毕竟人家都是通过了股改、支付了对价，现在不让人家减持，似乎不太合适。

　　但就在投资者对大小非万分恐惧之时，股指却悄然止跌了。在一片一片的看跌声中，股指并没有向1800点挺进。当我不断向身边的亲朋好友灌输"现在可以增持基金"的时候，得到的答复大多是"不敢买了"、"现在还套着很多呢"等等声音。而这就是明显的底部特征，股指该跌不跌，散户该买不买，现在的市场就是在进行积极的筑底。

　　8月快结束了，08年大小非解禁的高峰潮已结束，明天，也就是8月的最后一日，空方还会出什么招来砸盘呢？

　　今日早间大盘也一度上扬，可随着中石油的下行，股指也出现下调之势，沪深两市午后再一度翻绿，维护高位运行已不现实，可市场就这样无止境地向下走，空方靠的是什么？

　　上文说了，大小非的压力已减少，股指也运行到2300点处，下方的空间还有多少，他们凭什么去砸盘？按我们的猜测，或许有四点原因：

　　1、热钱，按专家研究的观点，虽然从7月到目前为止，仍处于净流入状态，但不排除有部分资金有时间要求，必须不计成本出货。

　　二线蓝筹股接过"领跌"棒 2、认可3000点以上行情，有人示意股市在一个区域内运行，不能做多，使得多头部队无法施展才能。

　　3、个股破发，破净，现在都到"1元股时代"了，砸盘已成主流，看看中石油，观望者只能越来越多。

　　4、利好出来得都不疼不痒，管理层到底是什么意思，这可能是空方最大的筹码。(证券时报)

　　广东省社科院热钱研究专家黎友焕表示，汶川地震发生后，从地下钱庄流入的热钱出现了急刹车，而通过投资和贸易渠道流入的热钱则由于反应滞后，减缓趋势一直延续到7月份才体现出来。热钱流向已经从 "大进小出"演变为"大进大出"。

　　从总量上看，到目前为止，仍然是流入量大于流出量，尚未出现人们担心的净流出现象。

　　长期跟踪监测热钱动向的专家黎友焕表示，8月份初以来，热钱出现了流入总量减少而流出总量加速增长的变化，进出差值正在加速缩小，虽然目前从总量上看仍显示为净流入，但是热钱净流出的拐点可能在9～10月出现。

　　国际资本流向发生重大变化

　　最近，由于美元的大反弹，国际资本流向正发生重大的变化。在经历了长达6年的漫漫熊途后，自7月15日以来，美元指数已大幅反弹8.2%。从月线上看，截至昨日下午，美元指数在8月份的涨幅达5.37%，为过去6年下跌行情中最大月涨幅。

　　美元的强劲反弹使得过去4年里大量投入到亚洲等新兴市场的资金出现回流。过去6个月里韩元被大量抛售，迫使韩国央行多次干预；而俄罗斯资本市场也出现资金大规模撤离的迹象。

　　而中国方面，经济增长的下滑，股市和楼市的持续下跌，升值步伐的放缓，加息预期的消退，也使得热钱流出的风险加大。

　　有鉴于此，央行在《第二季度中国货币政策执行报告》中明确指出，下一步要"加强异常外汇资金流动监管，防范外汇资金大规模流出。"央行副行长苏宁最近也指出，"不排除未来可能出现集中流出而冲击经济的风险。"

　　而有专家更是认为，奥运前人民币的忽然贬值就是为了防范热钱在奥运后大量流出中国。

　　而目前，奥运已经结束，之前业内专家担心的奥运会后热钱将大规模流出的情况是否已经出现了呢？

　　目前热钱仍为净流入

　　对此，广东省社科院长期跟踪和调查地下钱庄热钱动向的热钱研究专家黎友焕昨日在接受本报记者采访时表示，从其检测到的数据看，四川地震是一个分水岭，此前，热钱流入规模一月比一月高，呈现出"大进小出"的特征。然而地震发生后，从地下钱庄流入的热钱出现了急刹车，而通过投资和贸易渠道流入的热钱则由于反应滞后，减缓趋势一直延续到7月份才体现出来。热钱流向已经从 "大进小出"演变为"大进大出"。

　　而其最近监测到的情况显示，自奥运前夕到现在，流进来的热钱总量减少了，流出去的量却在加速增长，从股市流出来的热钱非常明显。不过，黎友焕表示，从总量上看，到目前为止，仍然是流入量大于流出量，尚未出现人们担心的净流出现象。

　　两月内或出现净流出拐点

　　不过，黎友焕表示，由于流入量在减少，流出量又加速增长，资金进出差值正在加速缩小。

　　黎友焕表示，目前国内股市楼市持续疲软；随着美元的大反弹，人民币兑美元汇率升值也出现了新的特征；利率方面，由于中国经济增长放缓，中央宏观调控的首要任务已经由年初的"防经济过热、防通胀"转变为"保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨"，利率是不可能再加的了，而美元利率却在经历一轮降息周期后抵达底部，下一步可能加息。在这种种情况作用下，8月以来进出比加快缩小的趋势可能会持续，他担心9月-10月就可能出现净流出的情况。

　　不过，他表示，如果国内宏观经济形势出现好转，投资市场反弹，人民币的投资收益提高，这种情况就可能避免。(中新网　方利平)

　　上市时间拖后的并非只有大盘股。由于市场人气低迷，6月中旬以来，证监会悄然延长了新股过会到正式上市的间隔时长。据记者昨日统计，从6月中旬以来，过会的30只个股中只有中国南车已经正式登陆A股。即使考虑到今日上市的美邦服饰，也已经有28家公司过会两个月仍无法上市。

　　过会两月难上市

　　今日美邦服饰将登陆A股，事实上，它在6月20日就已经过会了。与它同日过会的法因数控还得再等等。

　　从6月中旬以来，一共30家公司成功过会，除了已经进行申购或者成功上市的中国南车、法因数控和美邦服饰，另有27家公司在等待上市。再加上此前早已经特批过会的中国建筑，目前一共28家公司在拿到批文后苦等上市超过两个月。而去年12月3日过会的中国太保，在12月25日即成功登陆A股。新股过会和上市的间隔时间从不足一个月拖到2个月以上。

　　“现在市场并不太好，等待过会的个股中，既有中小板个股，也有将在主板登陆的个股。现在，证监会在等待时机发行新股，行情反弹时新股集中出来，行情不好时不出，避免新股对脆弱的市场进行打击。”信达证券分析师钱来智说。

　　积压新股成不定时炸弹

　　然而，这些新股既然过会必然将上市。市场人士担心，越垒越多的等待上市新股，将在大盘转好时成为“不定时炸弹”。此前市场行情走强时，新股上市速度几乎达到平均一个交易日一只，甚至出现一天4只新股同时登陆的情况。

　　“新股集中发行不一定会对大盘造成很大影响，因为等待上市的个股中多是中小板个股。现在行情如此惨淡，仍然有中小板个股不断登陆A股。”钱来智说，“证监会在调控新股上市的节奏，希望找到合适的时机。尤其是大盘股更加需要一个合适的时机，否则可能将大盘再打下一个台阶”。

　　比如中国南车上市当日，尽管有证监会表态打气，上证综指仍然暴跌5.34%。

　　警惕新股业绩变脸和开盘炒作

　　不过，钱来智指出，对于新股可能在大盘反弹时涌出，投资者不必过分担心。“问题是，是什么样的新股上市。不少新股上市后一段时间业绩就变脸，或者一些机构在一级市场申购后，在新股上市首日或者几日炒作来高位套现，故新股定位明显偏高，这都对市场没有好处。”

　　比如中国南车上市前每股净资产低于1元而被特批上市，上市后股价明显偏高，并在随后几个交易日被疯狂炒作，前3个交易日换手率达到130%以上。最终，在疯狂炒作3日后，中国南车股价连续暴跌，对市场造成沉重打击。

　　“事实上，好的、有想象空间的公司是受到市场欢迎的，也有利于市场活跃，投资者也希望找到定价合理的优质筹码。”钱来智表示。

　　过会新股难上市可能成“不定时炸弹”

　　并非只有大盘股面临上市时间后拖的难题，过会不上市已经成为常态。从6月中旬以来，过会的28只个股中只有中国南车登陆A股，加上此前过会的中国建筑，一共28只个股等待上市。

　　分析人士指出，越来越多的等待上市新股，在行情反弹时随时可能涌出，成为“不定时炸弹”。

　　同时，业内人士认为，“不少新股上市后一段时间业绩就变脸。或者一些机构在一级市场申购后，在新股上市首日或者几日炒作来高位套现，故新股定位明显偏高，这都对市场没有好处”。