此番略显突然却又在意料之中的贷款利率和存款准备金率双降，被市场人士一致解读为预示中国将进入降息周期，并拉开放松货币政策的序幕。从这次的调整结构来看，分析师普遍认为对银行而言是较大的利空，对房地产虽然短期利好但是并不足以因此改变该行业目前向下趋势，更大利好是在如钢铁、机械等资金密集型企业以及中小企业主要涉足的纺织等制造业和商业上体现。

“银行业较大利空”

不对称是此番降息的最大特点，央行在下调一年期贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款利率相应调整的同时，存款利率并未变动，这直接导致银行赖以生存的存贷息差将开始缩小。

按照昨晚央行公布的调整比例，国泰君安分析师伍永刚经过测算后认为，这将导致四大行净利差（NIM）收窄11个基点，同时其年度净利润将因此下降5%~6%；而对于中小商业银行而言，将使得其净利差（NIM）缩小10个基点，同时年度净利润将下滑4%~6%。

不过，从贷款成本降低将提高贷款企业财务成本提高其经营角度而言，这将减少银行坏账，降低银行不良贷款率，“这对银行业而言又是一大利好，但在息差缩小面前，这一间接利好力度较弱。”因此伍永刚将昨晚的消息对银行业的影响解读为有“较大利空”。

但对于二级市场的股价影响，伍永刚称需要等待市场的解读：“如果市场更看重银行长期的不良贷款率降低，并不担忧短期的利润，那么银行股走势将以正面回馈。”

与伍永刚的观点并不完全一致，在国都证券分析师边风炜认为，“在银行股已有较大跌幅的基础上，或许这消息反而会促成银行股止跌。”

“房产股顶多是反弹”

虽然对银行股的影响存在争议，但是对房地产的影响则较为统一，短期利好但并不改变地产业目前向下趋势成为业界共识。

“贷款利率的下调从表现上看会加大房企贷款意愿以及贷款成本，但是目前的问题是银行是否会把贷款放给房企。”第一创业房地产业分析师陈晓波坦言，目前的情况是，银行并没有想象中缺钱，只是惜贷，由于宏观调控对房地产市场的负面影响，该行业前景的不明朗让银行对其贷款时持谨慎态度，因此贷款利率的下调也无法改变房企缺钱问题。

“更何况，实业房地产市场目前向下趋势尚未结束，资本市场的房地产股价更不会因此而真正见底，顶多是短期反弹。”宏源证券〔股吧 行情〕(000562)分析师唐永刚直言。

资金密集型企业迎利好

尽管对于银行和房地产而言正面影响有限，但对于钢铁、机械等资金密集型企业以及中小企业主要涉足的纺织等制造业和商业的积极作用则是确定的。

“贷款利率的下调将减少企业、尤其是资金密集型企业的财务成本，直接扩大其利润空间，从而通过上市公司传至股市，促使股市向好。”边风炜指出。

与此同时，对央行下调除四大行以及交通银行〔股吧 行情〕(601328)、邮政储蓄银行以外其他商业银行的存款准备金之举，唐永刚的解读是，“这是针对给中小企业减负”的又一重大举措。

在伍永刚看来，以大企业为主要放贷对象的四大行存款准备金率并未下调并非是因为其不缺钱，从政策的细节看，体现了政府“区别对待”的原则,由于中小银行放贷的主要对象都是中小企业，更体现了政策导向——大力扶持中小企业，按照伍永刚的算法，此举将为中小企业提供2000亿元的新增贷款资金。