9月单日限售股解禁压力仅占8月一成

限售股解禁额度环比缩减九成多，创19个月以来最低———

“9月限售股解禁额度521亿元，为2007年3月以来单月限售股解禁额度最低，也是19个月以来的最低单月解禁额，比8月减少幅度为78.08%，仅为8月的两成多。”西南证券分析师张刚分析说。

单日解禁压力不及8月一成

其中，9月股改限售股的解禁额度为125亿元，比8月减少2039亿元，减少幅度为94.23%，不及8月的一成。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为396亿元，环比增加184亿元，增幅86.80%。

9月日均股改限售股解禁额度为6.58亿元，比8月减少96.47亿元，减少幅度为93.62%，不到8月份的一成。平均每家公司解禁额度为3.29亿元，比8月减少20.49亿元，为8月份的近一成多。从整体情况看，和8月相比，9月涉及股改限售股解禁的上市公司大幅减少，交易日大为缩短，额度缩减九成多，单日解禁压力不及8月的一成，单个公司的解禁压力仅为8月份的一成。

警惕持股比例偏低的小非

如果上市公司业绩不佳或价值高估，那持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。其中，深长城〔股吧 行情〕、ST金泰〔股吧 行情〕、博盈投资〔股吧 行情〕、*ST泰格〔股吧 行情〕共4家公司一季报、半年报均为亏损；ST金泰、*ST泰格预计三季度亏损。

以半年报业绩和最新股价计算，西藏药业〔股吧 行情〕、*ST宜纸、天兴仪表〔股吧 行情〕、祥龙电业〔股吧 行情〕、永安林业〔股吧 行情〕5家公司的市盈率严重偏高，都在200倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍的有金德发展〔股吧 行情〕、新五丰〔股吧 行情〕。

“由于持有公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，投资者无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的公司，是值得投资者重点警惕的对象。”张刚提醒。【来源：中国证券报】3基金9月1日同发行新基金发行或再入密集期

今年3、4月间，新基金的发行迎来短暂的“井喷”；沉寂了数月后，9月份不少新基金的发行又在摩拳擦掌中。粗略统计，今年迄今获批放行的新基金已经超过75只，其中偏股型基金占比达到七成。而在经历前期的密集发行后，新基金有望在9月份再迎一波发行潮。不过，由于对市场行情谨慎，次新基金建仓缓慢，甚至部分次新基金出现零股票仓位的嫌疑。

下周一3新基发行

在相对沉寂一两个月之后，新基金发行再迎“高峰”，下周一即有3只基金集中发行。统计显示，8月份迄今，仅有4只新基金开始发行，其中除了华商盛世成长为1只偏股型基金外，其余3只均为债券(资讯,行情)基金，即嘉实多元收益、泰达荷银集利和信诚三得益。相比之下，9月份第一周就有3只基金发行，而偏股型基金占据了其中2席。

日前，景顺长城基金公司发布公告，旗下第十只基金产品——景顺长城公司治理基金将自9月1日起正式发行，重点投资于具有良好公司治理以及在治理结构改善的背景下内部管理得到明显提升的上市公司股票。同时，鹏华基金宣布，旗下鹏华盛世创新股票型基金也将于9月1日开始集中募集。此外，长盛积极配置债券(资讯,行情)型基金，也将于9月1日起发行。

据相关数据统计，除上述3只基金外，目前还有13只基金拿到批文但尚未发行。其中，包括6只债券型基金和7只偏股型基金。市场人士指出，随着奥运会的结束，股市行情再成市场关注重点，而此前延期的新基金发行也会提上日程，有可能在9月份迎来又一波高峰期。

次新基金建仓缓慢

与新基金的发行升温相比，次新基金的市场表现却不尽如人意，大多建仓比较缓慢，甚至有零股票仓位之嫌。这也意味着，在近期一段时间，次新基金充当起了股市“看客”。

来自WIND资讯的统计显示，按照成立时间超过半个月且不到3个月计算，在27只开放式偏股型基金中，22只基金成立至今的复权单位净值增长率变化在5%以内。而同期沪指跌幅达到32.55%，从此可见大多数次新基金的股票仓位很轻，甚至有可能为零。

同时，上述数据表明，在6月底以前成立的次新基金中，万家双引擎灵活配置、泰信优势增长灵活配置成立至今的回报率均为0.5%，其单位净值均达到1.005元。此外，在7月份成立的基金中，友邦华泰价值增长下跌0.25%，汇丰晋信2026跌幅仅0.2%，其净值变动幅度非常微小。

而在8月20日，沪深两市大幅反弹，涨幅均在7%以上。然而，当日却有6只次新基金净值增长率为0。据统计，这6只基金分别为友邦华泰价值增长、易方达中小盘、博时特许价值、汇丰晋信2026以及泰信优势增长灵活配置、万家双引擎灵活配置等偏股基金。市场人士由此判断，这些基金的股票仓位很低，甚至不排除为零的可能。

行情会否启动变数较大

新基金的发行能否带动市场反弹是投资者所关心的。有市场人士认为，考虑到新基金发行已相对“暂停”近一个月时间，市场中积累了一定的投资热情，如果13只“批而未发”的新基金在九十月份集中发行的话，有可能会带来“金九银十”的反弹行情。但多数市场人士对此并不乐观。周线五连阴9月回暖犹需外力

8月的最后一个交易日，虽然沪深两市个股普涨，股指也双双收出小阳，但这并不能扭转8月份股指重挫的现实。而从股指见顶回落至今，两市大盘的最大跌幅均超过60%，历时10个多月。

沪深股指周线出现5连阴，这种跌跌不休的阴跌格局，消磨了场内早已疲惫了的多头斗志。上证综指和深证成指的月跌幅分别达到13.63%和15.48%，沪深300指数月跌幅为14.74%。而中小板综指月跌幅高达20.39%，与今年3月份、6月份的跌幅几乎相当，表明前期较为抗跌的中小市值个股开始猛烈补跌。

沪深两市的月成交额大幅下降，分别为8092亿元和3936亿元，仅及7月份的一半左右。两市日均成交金额仅572亿元，尚不及去年高峰时的零头。8月份两市成交的最鲜明特点就是地量纪录不断被刷新，年初时沪市的地量纪录在500多亿元，现在已下降到200多亿元。地量频现的背后，透露出目前市场隐现流动性缺失危机。

当然，近期市场也出现了一些积极的变化。以金融股为首的权重股不时出现护盘动作，在一定程度上封杀了市场的持续调整空间，虽然权重股的异动主要以护盘为主，但至少反映出机构投资者不是毫无作为。从机构动向来看，在上半年偏股型基金出现如此惨痛的行情中依然没有大幅减仓，而近期社保资金积极开户，QFII也不断加仓，种种迹象都表明市场已逐渐被机构投资者所认同。

与此同时，A股的估值水平也是一再下降，目前上证综指市盈率已跌到18倍左右，10倍以下市盈率的个股比比皆是，“破净”、破发的个股也屡见不鲜，1元股重现市场。A股市场被低估已是不争的事实。

业内人士认为，近阶段股市的下跌主要是受资金供求、政策预期等非价值性因素的影响。因此，银河证券认为，宏观调控转向和政策改善资金供求是决定未来市场发展的关键变量。【作者：许少业来源：上海证券报】

看历史数据知9月行情

近期沪深两市连续出现反复不定的图表，盘中总是先涨后跌的“早出晚归”的伤心一幕，而且目前股指距离前期低点2284点仅差一步之遥。与此同时估值水平也是一再下降，昨日上证指数市盈率已跌到18倍左右，许多个股的市盈率已经跌到了8倍以下，一批个股股价跌破净资产，如此说来，我们跟踪盘面不难发现似乎价值投资已经抵不过趋势投资了。

那么，目前的点位是否已经算是底部呢？是否还会再次破位下跌？笔者结合以前研究历史上大的底部数据来衡量目前的市场，无论从市场状况还是估值水平来看，目前市场已经处于底部区域，即使短期出现了靠近新低的再次下跌，恐怕也是诱空行情的开始，望投资者一定要理性的认真对待，而不要盲目的恐慌，乱了自己的操作阵脚。

一般来说，在市场运行中，长周期判断是以年线作为主要基准。在年线上方的趋势运行被认为是牛市阶段，而在年线下方的趋势运行则被认为是熊市。笔者以此为依据，比较了1996年以来A股市场历史上的几次相对低点时市场的状况。

我们可以仔细归纳历史底部给我们带来的启迪和规律，每一个市场有其内在的运行规律和波动范围，从历史数据统计比较中我们基本可以找出A股市场下跌的波动规律以及波动范围。

1996年1月19日，当日上证指数收盘523.51点，此前从1993年2月高点1588点开始已经下跌了三年，此后开始了一年半的上涨行情，绝对涨幅超过了188%。当日收盘平均股价是5.2元，换手率1.6%，平均市盈率19倍。

1999年5月19日，当日上证指数收盘1109.09点，由此开启了著名的“5·19行情”，至2001年6月底，涨幅超过了100%。当日收盘平均股价是9.52元，换手率0.66%，平均市盈率40倍。

2005年6月6日，当日上证指数收盘1034.38点，收盘平均股价5.04元，换手率1.45%，平均市盈率22倍。次日即开始了持续两年多的大牛市，指数涨幅接近5倍。

2008年8月13日，当日上证指数创出了自6124点下跌以来的新低点2370.74点，收盘2446.30点，平均股价9.15元，换手率1.75%，平均市盈率20倍。【作者：康洪涛来源：上海证券报】